宏觀：國內方面，國務院常務會議連續兩次聚焦大宗商品價格問題。會議指出，要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，針對市場變化，突出重點綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導。
供給： 鎳礦供給隨着天氣轉暖，基本上保持充足。據海關總署數據顯示，2021年4月自印尼的不鏽鋼進口量爲17.03萬噸，環比增加13.41%。
需求： 中汽協稱，2021年1-4月，新能源汽車產銷雙雙超過70萬輛，分別達到75.0萬輛和73.2萬輛，同比增長2.6倍和2.5倍。在新能源汽車主要品種中，與上年同期相比，純電動汽車和插電式混合動力汽車產銷繼續保持高速增長。鎳價的回落也讓電池生產商有了喘息之機。
庫存： 鎳和不鏽鋼的庫存均小幅上升，鎳礦的港口庫存維持在500萬噸以上。
觀點及策略： 回調開啓，領跌有色。在創下年內新高後，整個有色板塊迎來了回調。相對於其他有色金屬而言，鎳的供需關系最爲薄弱。供給端相對較爲充足，無論是來自印尼的鎳鐵還是菲律賓的鎳礦到了年中都基本達到預期；需求端相對偏高的不鏽鋼隱性庫存使得企業對原料的採購收緊，加之本就高昂的鎳價也讓部分企業難以承受，鎳的需求就存在一定的矛盾。不鏽鋼下遊企業已開始壓縮利潤空間，逐步接受相對較高的價格。策略上建議持幣觀望，上周在13.3萬元附近建的滬鎳空倉單已經可以盈利出場。
2021年第21周南華期貨鎳不鏽鋼周報
