【上周復盤】
上周五，LME鎳收於16730，跌355，跌幅2.08%；庫存250296，減186。基本金屬共振式回落，而鎳價跌幅居前。
【重要資訊】
1、2021年5月19日，印尼第一條鎳HPAL溼法冶煉產線力勤OBI鎳鈷冶煉項目舉行投產典禮。項目年處理褐鐵礦型紅土鎳礦約300萬噸、殘積礦約10萬噸，年產氫氧化鎳鈷產品中鎳金屬量約3.75萬噸、鈷0.5萬噸。此次投產爲溼法一期1#高壓釜，據Mysteel調研，溼法一期2#高壓釜計劃於7月投產，待投產後力勤OBI島MHP項目中鎳元素生產能力將近3000金屬噸/月，該項目預計將在三年左右時間收回投資成本。
2、當地時間5月6日，邦普印尼藍天金屬工業有限公司首船鎳鐵成功發運。印尼Weda Bay園區項目四（藍天金屬：4條RKEF產線）全面投產後可實現年產鎳金屬量3.6萬噸。該項目首臺電爐於2021年1月21日正式送電起弧，最後一臺電爐於2021年3月13日勝利點火，截至目前四條RKEF生產線全部投產。
【交易策略】
單邊：宏觀情緒之於盤面的影響延續，而基本面的矛盾仍存。“NPI-高冰鎳”技術的落地，使得鎳的結構性短缺矛盾預期被緩解，供需二元結構逐漸趨同，中、遠期過剩的NPI將有望逐步轉產爲短缺的新能源鎳原料。短期的新能源和不鏽鋼煉鋼端之於鎳的需求有所增加，從而帶動全球市場去庫。鎳價支撐重心或逐步向國內NPI邊際成本靠攏（需考慮純鎳之於NPI升水）。短期鎳價面臨印尼NPI產能集中釋放、國內NPI減產不及預期、印尼溼法中間品項目5月試產及其他印尼溼法中間品產品4月已出口至國內等利空因素；而300系利潤的放大帶來的鎳需求的增量、廢不鏽鋼經濟性缺失、國內鎳倉單庫存維持低位以及LME鎳庫存連續下降等利多因素。宏觀情緒引導商品高位震蕩，多空有所交織，當前基本面的產業利潤正向傳導延續，基本面不斷改善，而宏觀情緒有所轉向，謹防情緒進一步發酵，短期宜觀望。
套利：國內鎳倉單庫存已至低位，4、5月國內原生鎳供應處於連續的短缺狀態，疊加澳洲鎳豆資源進口的不確定性，則可逐步考慮嘗試少量的內外反套操作（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
