內外走勢：周三LME鎳震蕩微漲，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報17140美元/噸，日漲0.38%。滬鎳主力2107合約震蕩運行，日內最高126980元/噸，最低124540元/噸，收盤125420元/噸，較上一交易日收盤價漲0.16%；成交量480823手，日減84321手；持倉112073手，日減2814手。基差2280元/噸；滬鎳2107-2108月價差80元/噸。
市場焦點：（1）美國芝加哥聯儲主席埃文斯：沒有看到可以改變他對美聯儲立場的任何事情。最近的通脹上升並不預示着持續上升。近期的高通脹不會持續下去。（2）共和黨計劃向拜登提出約1萬億美元的基礎設施提議，不過仍遠遠低於白宮提出的1.7萬億美元的提議，雙方差距仍然巨大。
現貨分析：5月26日SMM現貨1#電解鎳報價126100-129300元/噸，均價127700元/噸，日漲750元/噸。長江有色報道，目前金川貨源流通有所增加，現貨升水近日基本持穩，隨着價格上漲，下遊承接數量減少，現貨市場成交表現持續偏淡。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計6659噸，日減198噸，連降4日；5月25日，LME鎳庫存爲249372噸，日減306噸，連降7日。
主力持倉：滬鎳主力2107合約前20名多頭持倉71750手，日減1298手，空頭持倉77671手，日減3179手，淨空持倉5921手，日減1881手，多空均減，淨空減少。
行情研判：5月26日滬鎳2107震蕩運行。美聯儲官員維持了通脹只是暫時性的說法，降低了有關推出刺激的揣測，令美元指數承壓；不過國常會聚焦大宗商品價格上漲，令風險情緒降溫。力勤印尼項目正式投產，後市成本較低的貨源回國，長期來看將對價格帶來衝擊；不過近期甘肅有煉廠開始檢修，預計國內產量將有所下降。目前下遊需求表現平淡，市場存在畏高情緒，不過近期下遊不鏽鋼生產利潤擴大，將刺激鋼廠排產意願，需求前景較樂觀，加之目前國內庫存處於低位，對鎳價仍存支撐。技術上，滬鎳主力2107合約主流空頭減倉較大，預計後市企穩調整。操作上，建議在124000-128000元/噸區間輕倉操作，止損各1500元/噸。
黑色金屬小組:陳一蘭
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