矛盾僵持 高位震蕩
滬鋅在五月份寬幅震蕩，上半月因拜登萬億刺激計劃和美聯儲連續偏鴿言論引發市場通脹預期飆升，資金對大宗商品追捧。而下半年月系因監管層關注，多部委發表聲明並採取相關措施應對商品過快上漲。政策高壓下，前期獲利資金迅速退場，過熱的有色品種大幅回調。礦端緊缺的預期仍存。近期中澳關系的不確定性導致相關貿易品種受市場關注，而作爲鋅礦 30%以上的進口來源國，如後續兩國關系進一步惡化亦會極大影響我國鋅市的平衡。而另一進口來源過-祕魯因第二波疫情來襲，再度開啓封鎖狀態，亦引發了未來缺礦的預期。需求端或逐步進入淡季。進入六月爲鍍鋅傳統消費淡季，同時近期部分地區環保督察小組進駐後，高污染行業受到限制，此外鋅價在大幅上漲以後，下遊拿貨意願減弱。不過當前庫存仍在去庫階段，後續關注淡季後庫存的累計程度。總之，滬鋅在前期大幅拉高後，進一步向上突破的動力匱乏，而進入六月鍍鋅即將進入傳統淡季，鋅價六月料高位震蕩爲主。
2021年第22周國信期貨鎳月報
