鎳品種：
本周受美聯儲會議鷹派言論影響，有色金屬價格集體承壓，鎳價高位回落。鎳價下跌後，精煉鎳現貨成交大幅改善，不鏽鋼廠積極採購俄鎳和挪威鎳板，俄鎳由貼水轉爲升水狀態，且升水持續上行，金川鎳和鎳豆升水亦不斷回升，精煉鎳庫存連續下降，現貨資源偏緊。SMM數據，本周滬鎳庫存增加280噸至7751噸，LME鎳庫存下降2322噸至238410噸，上海保稅區鎳庫存持平至9700噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存下降1897噸至29931噸，全球精煉鎳顯性庫存下降4219噸至268341噸，已經連續八周下降。
鎳觀點：鎳現實供需較好，預期供需偏弱。當前國內精煉鎳庫存仍處於歷史低位，滬鎳庫存和倉單處於歷史低谷，LME鎳庫存亦持續下滑，全球精煉鎳顯性庫存連續八周下降，國內低庫存狀態提升鎳價上漲彈性，且可能存在擠倉風險。同時中線高冰鎳利空兌現存在不確定性，當前鎳豆需求強勁，不鏽鋼產量高速增長，精煉鎳消費狀況較好，鎳自身供需偏強。不過短期宏觀環境偏弱，鎳價將受到一定拖累。中線鎳豆需求將受到溼法中間品和高冰鎳的雙重挑戰，中線預期仍不樂觀。
鎳策略：單邊：中性，鎳供需偏強，但外圍環境偏弱，短期鎳價或受拖累。
鎳關注要點：高冰鎳事件進展、宏觀環境、大型傳統鎳企供應、新能源汽車政策。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據，本周300系不鏽鋼社會庫存（新口徑）上升0.36萬噸至36.38萬噸，增幅爲0.99%，其中冷軋小幅下降，熱軋小幅回升，本周不鏽鋼期貨倉單增加0.54萬噸至3.14萬噸。本周不鏽鋼期貨價格衝高回落，現貨市場情緒不佳，現貨價格小幅下調，成交表現一般，下遊多轉爲觀望態度。
不鏽鋼觀點：不鏽鋼現實供需較好，中線預期偏悲觀。當前304不鏽鋼處於供需兩旺的狀態，產業鏈表現爲偏高利潤、高排產、高需求、低庫存，雖然中國和印尼300系不鏽鋼總產量連創歷史新高，但300系不鏽鋼社會庫存仍處於偏低水平，低庫存狀態提升價格上漲彈性，且當前下遊消費較好，不鏽鋼供需偏強，短期價格仍有支撐。不過近期宏觀環境弱勢，市場信心不足，不鏽鋼價格或亦受一定拖累。下半年鎳鐵和不鏽鋼新增產能壓力較大，不鏽鋼中線預期仍不樂觀。
不鏽鋼策略：中性。
不鏽鋼關注要點：不鏽鋼庫存、不鏽鋼消費、印尼不鏽鋼進口量、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
2021年第25周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
