上周國內外鎳價走勢強勁，雙雙創出一個多季度的新高。鎳礦方面，周五 1.5%CIF 均價 69 美金/溼噸，周度上漲 5 美金/溼噸，報價持續走高，在鎳鐵利潤擴大的預期下，礦價跟漲意願強烈。鎳鐵方面，周五 SMM8-12%高鎳生鐵均價 1170 元/鎳點（出廠含稅），印尼鎳生鐵均價 1175 元/鎳點（到港含稅），高鎳生鐵報價走高較明顯，鎳鐵貨源緊張情況仍在延續，7 月份訂單基本已售罄。應該來說，鎳價的強勢表現還是超出了我們的預期，此前我們認爲鎳價維持寬幅震蕩，但從目前來看，鎳價已經回補了 3 月份缺口，未來很可能迎來新的一波漲勢。本輪鎳價上漲的最主要因素還是供需的緊張。首先是國內外不鏽鋼的高排產，對於鎳鐵需求旺盛。國內 300 系不鏽鋼 1-5 月產量累計產量 666 萬噸，同比增加 139 萬噸，增幅 26.38%，印尼不鏽鋼 1-5 月累計產量 191 萬噸，同比增加 107 萬噸，增幅 119.5%。
今年還是國內不鏽鋼產能投放大年，疊加印尼不鏽鋼產量的大幅增加，市場對於鎳鐵需求大幅攀升。此外，國內新能源汽車的產銷維持高速增長狀態，而硫酸鎳供應水平有限，鎳鹽需求強勁，鎳豆消耗比例也不斷擴大，整體原料處於短缺狀態。
整體來看，需求的超預期水平使得國內供應出現瓶頸；而海外資源在海外需求增加情況下，進口數量不及預期。俄羅斯更是在未來額外增加出口關稅，對於國內進口鎳來說成本將進一步上升。此外，還需要關注國內鎳 7 月合約的大幅持倉情況。總而言之，國內外不鏽鋼產量的超預期增加，大幅消耗了國內鎳資源，造成了整體供應緊張的情況，且在短期之內難以解決，預計鎳價還將維持強勢。
2021年第26周銅冠金源期貨鎳周報
