內外走勢：今日LME鎳小幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報18480美元/噸，日跌0.51%。滬鎳主力2108合約震蕩調整，日內最高138650元/噸，最低136410元/噸，收盤137640元/噸，較上一交易日收盤價漲0.20%；成交量273191手，日增55052手；持倉125191手，日增7028手。基差160元/噸；滬鎳2107-2108月價差-60元/噸。
市場焦點：（1）美國5月個人消費支出(PCE)物價指數年率上升3.9%，升幅符合預期。美國5月份核心PCE物價指數月率上漲0.5%，而預期爲上漲0.6%。（2）據Mysteel網，6月25日當周，國內精煉鎳總庫存較上周減少0.18萬噸至2.67萬噸。
現貨分析：6月28日SMM現貨1#電解鎳報價137200-138400元/噸，均價137800元/噸，日跌900元/噸。長江有色網報道，今日國內現貨鎳價下跌，持貨商手中庫存不多，出貨量有限，下遊採購興致欠佳，貿易商繼續謹慎觀望，成交維持偏淡局面。
倉單庫存：今日滬鎳倉單合計4791噸，日減6噸，連降9日；6月25日，LME鎳庫存爲234576噸，日減324噸，連降8日。截止6月25日當周，上期所滬鎳庫存報6106噸，周減1645噸。
主力持倉：滬鎳主力2108合約前20名多頭持倉72151，+1036，空頭持倉88282，+100，淨持倉-16131，+936，多空均增，淨空減少。
行情研判：美國5月PCE數據表現強勁，不過美聯儲曾表態可以容忍暫時的通脹上升，美元指數持穩運行；而近期美國基建計劃出現進展，兩黨若達成協議將有利經濟增長，提振風險情緒。菲律賓鎳礦供應繼續恢復，國內鎳礦進口量環比續增，原料緊張局面逐漸改善。不過印尼計劃限制鎳鐵產能建設，引發國內供應短缺的擔憂；並且當前下遊不鏽鋼生產利潤高企，300系維持高產，加之新能源企業消費可觀，需求仍表現較好，鎳庫存處於歷史低位，對鎳價存在較強支撐。技術上，滬鎳主力2108合約放量增倉漲勢放緩。操作上，建議在135500-139500元/噸區間操作，止損各1300元/噸。
黑色金屬小組:陳一蘭
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