8月28日銀河期貨鎳日評

鎳：日內滬鎳主力收於109400，漲640，漲幅0.59%；滬鎳指數持倉449046（-14578）；滬鎳倉單13004，減225。據外媒消息，Aneka Tambang（Antam）公司取得中蘇拉威西和東南蘇拉威西的2項鎳礦區特別開採許可證（WIUPK）。
 
現貨端，鎳鐵、鎳礦、不鏽鋼現貨行情平穩。今日金川公司電解鎳（大板）上海報價111000元/噸，桶裝小塊112200元/噸，較昨天上調600元/噸；精煉鎳升貼水小幅回落，俄鎳平水，金川升2200，金川的檢修影響仍在持續；高、低鎳鐵行情平穩在1090元/鎳和3450元/噸；不鏽鋼現貨行情平穩，部分鋼種有挺價，成交有所平穩。
 
在有色集體反彈過程中，鎳表現爲弱勢震蕩。基本面方面，下半年中國範圍內的供應端和需求端將發生顯著變化，首先，國內的供應在NPI領域的增量尚在預期範圍內，而廢不鏽鋼的供應已超出年內的預期，預計全年國內廢不鏽鋼帶來的鎳金屬供應增量在4.0萬噸以上，且這樣的供應增量有望被強化；需求端，2017年下半年國內300系不鏽鋼處於產量的高位，以當前國內300系不鏽鋼的生產水平對應鎳需求量或2018年下半年鎳需求同比將下降1.3萬噸以上。國內範圍的供、需的超預期，將使得2018年全球的鎳供應缺口大幅收窄至7.2萬噸左右，而當前全球範圍內的鎳顯性庫存已累計下降13.0萬噸以上。因此，鎳的去庫存節奏過頭需引起注意，基本面偏空思路延續，短期影響鎳價走勢的仍以宏觀因素爲主，操作上需待基本面和宏觀形成共振。同時，還需關注四季度的鎳鐵產線的投產節奏引發的利空預期。後續的利多因素或主要在於突發事件以及潛在的擠倉風險。當前滬鎳的倉單量偏低，滬鎳主力虛實比偏高，短期進口虧損擴大，而前期進口窗口的連續性打開使得短期月差有所擴大，但後期倉單偏緊預期不改，滬鎳11-01正套操作可擇機介入。