上周國內外鎳價走勢延續此前震蕩上漲走勢，再創新高。支撐鎳價上漲的因素並沒有太大改變，因此我們繼續維持看好鎳價的觀點，未來壓力位關注前期高點。本輪鎳價上漲的最主要帶動因素還是來自於不鏽鋼，這也是超出市場預期的主要原因。今年是國內不鏽鋼的投產大年，本身對於鎳鐵的需求就逐步增加，但是在過去一段時間，由於不鏽鋼的需求持續超預期，因此不鏽鋼的排產一直維持在高位，這又進一步增加了市場對於鎳鐵的需求。值得關注的是，目前不鏽鋼盡管連續增產，但是市場庫存還在持續下降，因此未來漲勢結束的重要關注點也要放在此處。不鏽鋼超預期帶動的不只是鎳鐵需求，還連鎖帶動了國內純鎳需求。由於印尼鎳鐵出口不及預期，國內鎳鐵產量供應出現缺口，純鎳使用佔比提升需求增加，但是國內純鎳庫存也處於低位，這就進一步增加了純鎳的供應緊張。此外，國內新能源汽車產銷還是處於高增長階段，對於鎳溼法中間品還是硫酸鎳的需求都居高不下，這條產業鏈也是處於供需兩旺態勢。
因此，我們看到鎳整體產業鏈處於持續的景氣之中，這也帶動了鎳價的持續上漲。我們認爲三季度漲勢還將得到進一步的延續，未來漲勢結束可能要等到不鏽鋼需求放緩以及硫酸鎳供應緊張緩解。
2021年第30周銅冠金源期貨鎳周報
