內外走勢：今日LME鎳震蕩調整，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報19485美元/噸，日漲0.08%。滬鎳主力2109合約大幅續漲，日內最高146780元/噸，最低143150元/噸，收盤145690元/噸，較上一交易日收盤價漲1.80%；成交量271762手，日增29303手；持倉133192手，日增22872手。基差1210元/噸；滬鎳2108-2109月價差30元/噸。
市場焦點：（1）美國7月制造業PMI（採購經理人指數）初值錄得63.1，高於預期的62和前值62.1，創下歷史新高。美國7月服務業PMI意外下降，初值錄得59.8，低於預期的64.5和前值64.6，創下今年2月以來的最低值。（2）Mysteel數據，7月23日，中國13港港口鎳礦庫存744萬噸，較上周增加20.51萬噸。（3）Mysteel數據，7月23日，中國精煉鎳總庫存較上周減少0.05萬噸至2.67萬噸。
現貨分析：7月26日SMM現貨1#電解鎳報價146500-147300元/噸，均價146900元/噸，日漲4000元/噸。長江有色網報道，今日國內現貨鎳價大漲，近期由於金川鎳出貨不佳，升水持續下調，期鎳繼續擡升，壓制市場接單熱情，現貨成交表現則依舊偏淡。
倉單庫存：今日滬鎳倉單合計5193噸，日減83噸，連降6日；LME鎳庫存爲219180噸，日減264噸，連降14日。
主力持倉：滬鎳主力2109合約前20名多頭持倉80909，+16388，空頭持倉94327，+12682，淨持倉-13418，+3706，多空均增，淨空減少。
行情研判：美國7月服務業PMI數據表現不佳，顯示經濟復蘇仍不均衡，強化了美聯儲保持鴿派政策立場的預期，美元指數漲勢受阻。菲律賓鎳礦供應恢復，不過國內鎳礦庫存增長緩慢，原料偏緊局面仍存。並且國內鎳鐵供應趨緊，利於提振精鎳市場消費；目前下遊不鏽鋼高產，新能源消費強勁，需求前景依然呈現樂觀，滬倫兩市精鎳庫存均呈現下降。不過鎳價走高，影響市場接貨熱情，鎳價漲勢或放緩。技術上，滬鎳主力2109合約放量增倉，接近2月高位。操作上，建議144500附近輕倉做多，止損位143000。
黑色金屬小組:陳一蘭
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