警惕前高壓制
1.市場表現
滬鎳本周沿布林上軌震蕩向上。筆者維持前期判斷，近期大勢向上應是可以確定。但逼近前高，或有壓力。布林上軌也存在客觀壓制。
今日，滬鎳主力 2109 合約收於 146900 元/噸，周漲幅 3780 元/噸。
2. 影響因素及分析
上半年全國規模以上工業企業利潤總額同比增長 66.9%，兩年平均增長 20.6%。國內經濟持續穩定修復。周初，中美天津會談交流“坦率”，但未達成具體協議。南京疫情爆發，股市遭突襲。新華社撰文穩定軍心，中國經濟持續向好的基本面沒有發生變化，資本市場發展的基礎依然穩固。
周四美聯儲會議，維持寬鬆政策立場不變。鮑威爾表示，美經濟改善但尚未全面復蘇，還沒到收緊政策、特別是加息的時候。市場氣氛再緩和。
據 SMM，今日，金川鎳報價 147200-147900 元/噸，升水報 1100 元/噸；進口鎳 1465500-147150元/噸，升水 400 元/噸。菲律賓紅土鎳礦續漲報 108.5 美元/溼噸（1.8CIF）。硫酸鎳價格漲至 38250元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價報 1400-1410 元/鎳。低鎳鐵價格持穩報 4750 元/噸。鎳端價格持續上漲。
鎳供給端無亮點而下遊雙線景氣，供需情況利好期價。
供應端，6 月鎳鐵、鎳礦進口環比有增有降，6 月國內鎳端產量持平去年同期。而預計 7 月電解鎳產量環比下降，鎳生鐵和硫酸鎳產量環比增加。近期受國內極端天氣影響，陸續有鎳鐵廠產量受影響。而菲律賓近日發布隔離措施，或對鎳礦運輸造成一定影響。
需求端，一方面，不鏽鋼近來暴漲，利好產業鏈。雖然限產或帶來些許壓制，但限產力度如何也仍待觀察。另一方面，新能源汽車滲透率逐漸提升，上半年新能源汽車產量同比增長 205%。硫酸鎳因三元前驅體擴產也出現結構性短缺，有緊張預期。
倫鎳庫存自 4 月中下旬開始一路去化，幅度達 17%。滬鎳庫存自去年 8 月中旬開始一路去化，5月後有企穩跡象，但總幅度近 85%。兩市庫存的變化趨勢分化，但總體下降。
綜合考量，鎳需求端的增長快於供給的變動，基本面成長機會明確，因此強勢向上。從盤面上看，滬鎳只是補齊了 3 月史詩級大跌的缺口而已。當時純鎳對電解鎳升水較高，而現在基本平水。經過近四個月，產業鏈打通的大利空被市場消化，給滬鎳下一波大漲扎實了基礎。
而新能源作爲產業變革的新方向，既有廣泛的產業基礎，也有政策的扶持，行業擴張前景明朗。
且當前行業擴張仍在周期前段，對產業鏈的拉動仍有很大空間。鎳屬於明顯收益相關品種。
3.結論及策略
鎳看漲不變，但操作上應注意前高壓制。另外，警惕原油調整帶動的金融市場震蕩。
