中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾加大短期供需矛盾。
我們的觀點：
1.電解鎳在全球強勁產業鏈需求推動下快速走強，庫存持續去化，部分原料資源緊張，特別是原廠鎳豆貨源緊缺，電鎳價格直衝前高點。但國家價格高壓政策、淡季預期引發產業抵抗式消費，加上供給端鎳鐵產能逐步釋放，金屬鎳內部需求結構改善等利空因子壓制價格衝高。鎳豆方面，新能源需求旺盛，硫酸鎳高溢價保證了鎳豆酸解需求，鎳豆庫存大幅去化升水走強，鎳豆資源偏緊或成爲價格創新高的重要推手。我們認爲電鎳仍維持【16000,20100】美元/噸區間震蕩走勢，短期走不鏽鋼邏輯價格區間上沿高位波動。
2.不鏽鋼在“供給限制”預期和海外不鏽鋼強勁上漲帶動下快速衝高，洪災和電力控制政策在供給和物流方面放大短期供需矛盾，不鏽鋼期貨價格快速創新高。而下遊產業買漲情緒低，部分現貨有價無市，需求端短期內難消化過快上漲原料成本，政策高壓等成爲不鏽鋼價格衝高桎梏。但邏輯上不鏽鋼供需結構性矛盾短期內難調和，加上原料成本快速提升，因此預計不鏽鋼價格短期易漲難跌，逢低或逢技術支持位布局多頭，空頭需待需求證僞後入場。
策略：多頭擇機獲利了結，跨市正套擇機建倉。
風險提示：產業需求不及預期、政策不確定性。
