中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾
短期矛盾：供給幹擾博弈供需憂慮
我們的觀點：
1.國內疫情擴散仍在繼續，加大國內需求前景擔憂；需求季節性淡季，產業對高價格接受程度低，金屬價格回落；隔夜拜登政府新能源汽車計劃消息提振多頭信心，價格稍有反彈。
2.電解鎳在全球強勁產業鏈需求推動下快速走強，庫存持續去化，部分原料資源緊張，電鎳強勢上漲。但國家價格高壓政策、淡季預期引發產業抵抗式消費，加上供給端鎳鐵產能逐步釋放，金屬鎳內部需求結構改善等利空因子壓制價格衝高。鎳豆方面，新能源需求旺盛，硫酸鎳高溢價保證了鎳豆酸解需求，鎳豆庫存大幅去化升水走強，鎳豆資源偏緊或成爲價格創新高的重要推手。我們認爲電鎳仍維持【16000,20100】美元/噸區間震蕩走勢，短期鎳受不鏽鋼強勢推動價格【18500,20000】美元/噸區間上沿波動。
3.不鏽鋼短期受國內疫情和國家政策施壓影響下衝高回落，但不鏽鋼產業鏈看部分資源偏緊短期供給矛盾難調和，電力限制導致7/8月減產，海外價格高企，以及原料價格快速飆升等利多因子支撐不鏽鋼價格。需求端雖短期疫情擴散和季節性淡季影響下需求走弱，但在全球流動性寬鬆大以及經濟復式的大環境下需求韌性強。預計不鏽鋼價格短期價格修復後，仍維持偏強走勢。
策略：觀望或價格回調布局多頭頭寸。
風險提示：產業需求不及預期、政策不確定性。
