上周國內外鎳價走勢出現了一定回落，在國內外鎳價接近年中高點之後，市場壓力開始顯著增加，鎳價也出現了回調，但整體還是處於上漲趨勢之中。上周我們已經提及了鎳價在衝擊前期高點未必成功的可能，短期不排除出現調整的走勢，目前來看這一判斷再次兌現。
對於後市，我們認爲鎳價現在依然處於短期調整之中，具體調整周期還難以判斷，但是從鎳價的基本面供需來看，調整幅度預計有限。鎳礦供應持續偏緊，國內港口檢疫趨嚴，三季度備庫期鎳礦價格穩中偏強運行，鎳價的成本支撐依然較強。鎳鐵方面，主流鋼廠高鎳鐵階段性採購結束，整體的採購需求出現一定回落，但是由於印尼鎳鐵進口持續下滑，國內鎳鐵供應壓力不大，相反整體還略有缺口，對於鎳價依然有支撐。硫酸鎳供應緊缺，鎳豆持續高消費，成本增加三元前驅體企業報價堅挺。庫存方面，精煉鎳顯性庫存已經連續 17 周下降，國內庫存處於歷史低位，市場供應的風吹草動都將讓鎳價出現大幅波動。
因此，我們認爲鎳價的供需還是處於偏緊格局之中，市場向下調整空間有限。雖然當前宏觀的退出寬鬆預期較強，拖累商品價格走勢，但是我們認爲在供需支撐下，未來宏觀一旦好轉，鎳價有望重新上漲，挑戰前高。
2021年第32周銅冠金源期貨鎳周報
