警惕下周衝高回落
1.市場表現
滬鎳本周回落後衝高，周四上漲逾 4.5%，但並未到達前高。技術上，近三個月滬鎳基本運行在布林中上軌之間。本周下穿布林中軌後強勢收起。周線收長上影。
今日，滬鎳主力 2109 合約收於 146810 元/噸，周漲幅 1620 元/噸。
2. 影響因素及分析
據 SMM，今日，金川鎳報價 148400-148900 元/噸，升水報 1850 元/噸；進口鎳 147300-147800元/噸，升水 750 元/噸。昨日鎳價快速拉漲後，升水仍有升高。可見現貨市場對鎳價拉漲的接受度較佳。菲律賓紅土鎳礦持穩報 110.5 美元/溼噸（1.8CIF）。硫酸鎳價格周內持穩報 38500 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價周內小幅回落報 1395-1400 元/鎳。低鎳鐵價格持穩報 4750 元/噸。
7 月 M2 同比增 8.3%，前值 8.6%；新增人民幣貸款 1.08 萬億元，比上年同期多增 905 億元，6月份爲增 2.12 萬元。社會融資規模增量爲 1.06 萬億元，比上年同期少 6362 億元，6 月爲增 3.67 萬億元；7 月末社會融資規模存量爲 302.49 萬億元，同比增長 10.7%。社融與信貸增長均明顯低於預期。
本周滬鎳大幅波動，宏觀因素影響較多。上周五，美非農數據強勢引發市場對同美聯儲購債規模縮減的預期，後美元上漲而有色承壓回調。另外，有色金屬也受到近期原油大幅回調對市場帶來的震動影響。當然，產業影響也有。上周滬不鏽鋼暴跌後，周一度重挫。對鎳端也有利空壓制。
但鎳能在短時間內收復失地或主因資金入場推動。其他有色金屬並未出現明顯的大幅上漲。
數據方面，據安泰科，2021 年 7 月我國電解鎳產量 1.2 萬噸，同比減少 16.4%，環比下降 13.4%。
2021 年 1-7 月國內電解鎳產量 9.17 萬噸，同比減少 15.7%。2021 年 7 月份我國含鎳生鐵產量爲 4.05萬噸（折合鎳金屬量），環比增加 5.6%，同比減少 7.7%。2021 年 1-7 月，國內含鎳生鐵產量爲 26.8萬噸，同比減少 9.8%。據乘聯會，7 月新能源乘用車批發銷量達到 24.6 萬輛，環比增長 5.1%，同比增長 202.9%。1-7 月新能源乘用車批發 133.9 萬輛，同比增長 227.4%。
綜合考量，鎳需求端的增長快於供給的變動，基本面成長機會明確，因此強勢向上。從盤面上看，滬鎳只是補齊了 3 月史詩級大跌的缺口而已。當時純鎳對電解鎳升水較高，而現在基本平水。經過近四個月，產業鏈打通的大利空被市場消化，給滬鎳下一波大漲扎實了基礎。產業鏈下遊需求不錯，疊加金融數據不及預期帶來的後續降準降息預期等宏觀因素，滬鎳或仍有向上的可能。當然前高壓制仍需注意。
3.結論及策略
鎳看漲不變，下周盤面或要再次向前高發起衝擊。但衝破前高壓制非一日之功可達成，警惕衝高後回落。（李志超）
