中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾與需求憂慮矛盾。
我們的觀點：
1.隔夜市場受美元大幅回落影響，商品價格下跌獲技術支撐反彈，其中原油強勁反彈超5%，基本金屬中倫鎳反彈接近2.5%。
2.不鏽鋼夜盤繼續橫盤震蕩，午盤現貨成交略有起色，貿易商嘗試調價廢不鏽鋼未果，市場成交不及預期現貨跟漲力度有限。我們認爲本輪價格下跌主要是對前期因產能限制溢價的一次價格修正。縱觀基本面，原料成本端礦和鐵暫未見鬆動的跡象，海外不鏽鋼價格依舊堅挺，國內即使有廣西限電鬆動預期但實際上還是保持錯峯生產，8月產量仍會受影響，而9月陽江某不鏽鋼廠有部分停產計劃，支撐不鏽鋼價格因子邏輯不變。預計價格短期下滑幅度有限，關注【17000,17500】元/噸區間支撐力度，激進者可適當布局多頭頭寸。
金屬鎳一方面受產業需求支撐；另一方面新增產能釋放以及鎳內部需求結構性瓶頸打破的預期制約鎳價衝高；短期價格衝高受宏觀情緒影響價格快速回落，但產業需求以及庫存持續去化會對價格形成強力支撐，短期維持【18500,20000】區間波動操作思路，下破18500美元/噸後本輪上升通道打破有去長期震蕩區間下沿的趨勢，跨市維持正套區間操作。
投資策略：觀望或背靠技術支撐適量回補多頭，跨市正套。
風險提示：疫情擾動供給升級、政策不確定性。
