中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾與需求憂慮矛盾。
我們的觀點：
1.隔夜市場風險資產衝高回落，傑克遜霍爾會議召開在即，市場面臨諸多不確定性，加大商品波動。我們認爲若本次會議有明確的信用退出計劃則順應市場預期，若繼續維持鴿派表面疫情不確定下需求下滑風險加大，市場總體並不樂觀。
2.不鏽鋼夜盤弱勢反彈，本輪價格下跌不鏽鋼的反彈力度最弱，一是因爲價格下跌是對7月因減產快速拉升的一次價格修復，二是季節性淡季國內需求走弱，略有累庫。但縱觀基本面，原料成本端礦和鐵暫未見鬆動的跡象，海外不鏽鋼價格依舊堅挺，國內即使有廣西限電鬆動預期但實際上還是保持錯峯生產，8月產量仍會受影響，而9月陽江某不鏽鋼廠有部分停產計劃，支撐不鏽鋼價格因子邏輯不變。預計價格修復後仍會維持偏強運行，關注【17000,17500】元/噸區間支撐力度，激進者可適當布局多頭頭寸。
3.金屬鎳一方面受產業需求支撐；另一方面新增產能釋放以及鎳內部需求結構性瓶頸打破的預期制約鎳價衝高；短期價格走勢受宏觀情緒波動，產業需求以及庫存持續去化會對價格形成強力支撐，疫情對供給的幹擾堪憂，印尼NPI投產進度不及預期，印尼高冰鎳投產有推遲風險，關注高冰鎳進度以及鎳庫存去化速度，短期維持【18500,20000】區間波動操作思路。
投資策略：多頭持有，跨市正套區間操作。
風險提示：疫情擾動供給升級、政策不確定性。
