【昨日復盤】
隔夜，LME鎳收於19170，環比上漲115，漲幅0.60%；庫存197076，增1518，LME鎳豆連續去庫，但去庫量已大大超出國內的正常需求。鎳價跟隨基本金屬表現爲震蕩式小幅回落。
【重要資訊】
1、據市場消息，8月25日華東某不鏽鋼廠採購國產鎳鐵，成交價1435元/鎳（含稅到廠），成交量1.0萬噸左右。
2、日本鎳鐵生產商太平洋金屬報告顯示，受國內外不鏽鋼生產復蘇影響，2021年二季度其鎳鐵出貨量增加。該公司表示，由於全球經濟從Covid-19大流行中復蘇，不鏽鋼產量增加，因此4月至6月期間國內和出口需求強勁。Pacific目標是在2021年4月至2022年3月的財政年度內將鎳鐵產量提高到25010噸，同比增長36%，較前期計劃增加0.76%。
【交易策略】
單邊：當前鎳價受宏觀情緒影響延續，而鎳基本面的矛盾或將在三季度面臨切換。三季度“NPI-高冰鎳”技術的投產，有望使得中、遠期過剩的NPI將逐步轉產爲短缺的新能源鎳原料。而短期的新能源和不鏽鋼煉鋼端之於鎳的需求達到歷史高位，從而帶動全球市場去庫。300系利潤的持續帶來的鎳需求的高位、國內鎳倉單庫存不斷創新低、新能源之於鎳豆需求達歷史高位，最終表現爲全球原生鎳短缺帶動鎳顯現庫存連續下降等利多因素；同時需注意到鎳需求邊際增量已經放緩，而供給端（NPI和中間品）仍在增長，鋼廠廢不鏽鋼採購比例繼續擴大，三季度鎳供求關系逐漸從短缺向緊平衡過渡，則操作上可考慮逢高試空思路。印尼德龍不鏽鋼二期項目的加速投產，或將加劇短期國內NPI短缺的程度。
套利：三季度面臨印尼NPI轉產冰鎳、印尼德龍不鏽鋼新增產能釋放預期，在國內300系不鏽鋼減產前，則存在國內NPI短缺延續（鋼廠鎳板需求增加）的結構性矛盾預期，可反復嘗試內外反套（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
期貨
品種
不鏽鋼
【昨日復盤】
夜盤，不鏽鋼主力收於17710，跌15，跌幅0.08%；不鏽鋼指數持倉69854（-2504）。盤面跟隨鎳價氛圍表現爲震蕩式的小幅回落。
【重要資訊】
1、2021年8月18日上午，VDNIP工業園印尼象嶼（德龍）煉鋼廠4#AOD爐正式熱試成功，4#AOD的熱試成功，預示着OSS煉鋼廠產能距離園區設計產能的大目標將邁入新的臺階；四臺AOD在滿負荷生產的情況下，月產量將達到18萬噸。
2、據市場消息，8月23日，華南某不鏽鋼廠廢不鏽鋼採購價爲13000元/噸（出水96，鎳8），較上期價格上漲300元/噸。
【交易策略】
單邊：當前不鏽鋼原料的偏緊格局未能改善，不鏽鋼現貨市場偏穩運行。目前國內NPI價格逐漸運行至1400元/鎳附近，鉻鐵運行至10000元/50基噸附近，帶動304成本重心保持高位，鋼廠利潤被壓縮，但不改鋼廠利潤延續的格局。當前鋼廠成本高位、市場出貨意願增加、市場“蓄水池”需求維持高位、終端需求低迷；前期需求是建立在出口端的超預期基礎上，國內不鏽鋼出口回落預期仍存（印尼不鏽鋼擠壓國內出口份額）。當前市場繼續交易需求拐點的預期，盤面成本被有效擊穿，高基差下，後期或表現爲現貨端的補跌，前期2110合約超跌反彈預期已兌現，短期宜觀望，等待基差修復。福建、江蘇、廣東、廣西等省1-6月的能耗強度同比不降反升，則不排除後期各種因素的“減產”之聲再起。後期走勢取決於鋼廠壓產力度和市場壘庫的程度在節奏上是否存在錯配。
套利：盤面的小幅反彈，帶動基差小幅收窄，利用2110合約做空基差（賣現貨多盤面）策略繼續持有（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
期貨
品種
