中長期矛盾：新增產能投產進度是否匹配產業鏈強勁需求之間的供需錯配矛盾。
短期矛盾：供給幹擾與需求憂慮矛盾。
我們的觀點：
受宏觀走弱需求下滑憂慮不鏽鋼和鎳雙雙走弱，JackHole會議即將結束，不管縮表與否會議的最終結果對風險資產拖累的概率較大。重點關注全球財政退坡後對需求下滑的拖累程度。
不鏽鋼夜盤大幅下跌，市場擔憂需求整體走弱，旺季預期落空。但縱觀基本面，原料成本端雖鉻鐵略有鬆動但礦和鐵繼續走強，海外不鏽鋼價格依舊堅挺，國內即使有廣西限電鬆動預期但實際上還是保持錯峯生產，8月產量仍會受影響，而9月陽江某不鏽鋼廠有部分停產計劃，支撐不鏽鋼價格因子邏輯不變。預計價格修復後仍會維持偏強運行，關注【17000,17500】元/噸區間支撐力度，激進者價格下跌可擇機布局多頭頭寸。
金屬鎳一方面受產業需求支撐；另一方面新增產能釋放以及鎳內部需求結構性瓶頸打破的預期制約鎳價衝高；短期價格走勢受宏觀情緒波動，產業需求以及庫存持續去化會對價格形成強力支撐，疫情對供給的幹擾堪憂，印尼NPI投產進度不及預期，印尼高冰鎳投產有推遲風險，跟蹤高冰鎳進度以及鎳庫存去化速度，短期關注【18000,18500】美元區間支撐力度。
投資策略：觀望，跨市正套區間操作。
風險提示：疫情擾動供給升級、政策不確定性。
