偏強震蕩，關注宏觀信號
1.市場表現
滬鎳周內上衝後回落，跌破 40 日線後收回。總體看，仍屬大區間震蕩。下周主要看宏觀面消息和信號。
今日，滬鎳主力 2109 合約收於 143480 元/噸，周漲幅 3470 元/噸。
2. 影響因素及分析
宏觀方面，全球央行年度會議廣受關注，已發言官員鷹態十足，流動性收緊預期加強。而國內情況有所不同，後幾個月國內流動性寬鬆格局大致已定。官方連續發聲，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，做好財政政策銜接，鞏固經濟穩中向好態勢，努力完成全年經濟社會發展主要目標任務。
中國 7 月規模以上工業企業利潤同比增長 16.4%。2021 年 1-7 月份全國規模以上工業企業利潤同比增長 57.3% 兩年平均增長 20.2%。工業企業利潤保持平穩增長。
據 SMM，今日，金川鎳報價 142600-143400 元/噸，升水報 2000 元/噸；進口鎳 141600-142300元/噸，升水 950 元/噸。升水基本穩定。菲律賓紅土鎳礦持穩報 113 美元/溼噸（1.8CIF）。硫酸鎳價格周內略降報 37750 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價周內調漲報 1405-1415 元/鎳。低鎳鐵價格持穩報 4750 元/噸。
據 INSG，全球鎳市場 6 月供應缺口縮減至 20,100 噸，5 月缺口爲 23,600 噸。2021 年前六個月，全球鎳市場供應短缺 86,700 噸，去年同期爲過剩 74,200 噸。據海關，2021 年 7 月中國鎳鐵進口量27.2 萬噸，環比微降 0.2%。其中，自印尼進口鎳鐵量爲 2.99 萬噸，環比下降 0.2%。
從下遊看，不鏽鋼行業頹後微振，產量尚可，對鎳端需求能保證。而新能源方面政策支持連續出臺，景氣度在衆行業中都靠前。盡管近日有數據顯示磷酸鐵鋰電池裝機量首次超過三元鎳電池，但三元電池增長也不可小覷。總體來看，即使不同動力電池的佔比有所改變，但新能源汽車蛋糕在擴大，增長是肯定的。
鎳端庫存總體不太樂觀。純鎳庫存持續下降。港口鎳礦庫存稍有回升但仍處低位。不過，盡管看好鎳長期的基本面成長機會，但在美元連續上漲及流動性收縮的宏觀偏悲觀環境下，筆者認爲鎳或要進行多次區間震蕩，才有機會進行下一輪突破上漲。
3.結論及策略
中線看或仍是區間震蕩。操作上，建議參考區間 136000-149000 元/噸。靜待全球央行年會的相關消息及信號。（李志超）
