【上周復盤】
上周五，LME鎳收於19005，環比上漲200，跌幅1.06%；庫存195252，減1038，LME鎳豆連續去庫，但去庫量已大大超出國內的正常需求。隔夜美元再度反彈，鎳價跟隨基本金屬表現爲共振式回落。
【重要資訊】
1、據市場消息，8月25日華東某不鏽鋼廠採購國產鎳鐵，成交價1435元/鎳（含稅到廠），成交量1.0萬噸左右。
2、日本鎳鐵生產商太平洋金屬報告顯示，受國內外不鏽鋼生產復蘇影響，2021年二季度其鎳鐵出貨量增加。該公司表示，由於全球經濟從Covid-19大流行中復蘇，不鏽鋼產量增加，因此4月至6月期間國內和出口需求強勁。Pacific目標是在2021年4月至2022年3月的財政年度內將鎳鐵產量提高到25010噸，同比增長36%，較前期計劃增加0.76%。
【交易策略】
單邊：當前鎳價受宏觀情緒影響延續，而鎳基本面的矛盾或將在三季度面臨切換。短期的新能源和不鏽鋼煉鋼端之於鎳的需求達到歷史高位，從而帶動全球市場去庫。300系利潤的持續帶來的鎳需求的高位、國內鎳倉單庫存不斷創新低、新能源之於鎳豆需求達歷史高位，最終表現爲全球原生鎳短缺帶動鎳顯現庫存連續下降等利多因素。則短期操作考慮低位試多。同時需注意到鎳需求邊際增量已經放緩，而供給端（NPI和中間品）仍在增長，鋼廠廢不鏽鋼採購比例繼續擴大，三季度鎳供求關系逐漸從短缺向緊平衡過渡，待“缺貨”情緒發泄後思路將逐漸轉變。印尼德龍不鏽鋼二期項目的加速投產，或將加劇短期國內NPI短缺的程度。
套利：三季度面臨印尼NPI轉產冰鎳、印尼德龍不鏽鋼新增產能釋放預期，在國內300系不鏽鋼減產前，則存在國內NPI短缺延續（鋼廠純鎳需求增加）的結構性矛盾預期，可反復嘗試內外反套（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
