或仍有回落
1.市場表現
滬鎳 2110 周內連續下挫，周線陰包陽。今日收盤下破 40 日均線，盤面弱勢。
今日，滬鎳主力 2110 合約收於 143490 元/噸，周跌幅 9510 元/噸。
2. 影響因素及分析
國內 8 月份主要宏觀指標同比增速明顯回落。其中，8 月份社會消費品零售總額增長 2.5%，環比回落 6 個百分點；規模以上工業增加值增長 5.3%，前值增 6.4%；1-8 月固定資產投資增長 8.9%，前值增 10.3%，其中房地產開發投資增長 10.9%，前值增 12.7%。
近期央行階段性流動性投放增加，資金面平穩，季末或也無憂。不過，對於市場來說，這或已經是常規性政策變動，邊際效用遞減。但國家保經濟增長的決心不變。
美國 8 月核心通脹降至六個月最低，側面證實美高通脹是暫時。引發市場對 Taper 延後的期待，美元走弱。
據 SMM，今日，金川鎳報價 147000-147800 元/噸，升水報 2450 元/噸；進口鎳 145600-146300元/噸，升水 1000 元/噸。菲律賓紅土鎳礦小幅上漲報 115 美元/溼噸（1.8CIF）。電池級硫酸鎳價格微降報至 37250 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價報 1435-1440 元/鎳。低鎳鐵價格持穩報 4750元/噸。
據 WBMS，1-7 月全球鎳市供應短缺 4.47 萬噸。2020 年全年，市場供應過剩 9.27 萬噸。全球 7月鎳精煉/冶煉廠產量爲 24.36 萬噸，需求量爲 25.2 萬噸。據安泰科，2021 年 8 月我國精煉鎳產量1.33 萬噸，同比減少 7.1%，環比增加 7.6%。1-8 月份我國精煉鎳產量 10.5 萬噸，同比下降 6.4%。
近日，下遊行業限產減產的消息發酵，不鏽鋼現貨市場情緒有所提振。但對鎳端來說不算利好。
不過當前鎳鐵、鎳礦資源偏緊，疊加後續的菲律賓雨季鎳礦發運回落預期，鎳端價格易漲難跌。9 月印尼鎳礦基價仍延續上漲趨勢，環比漲 4.8%。
新能源方面仍有支撐政策連續出臺。商務部近日表示，支持新能源汽車加快發展，會同相關部門深入開展新能源汽車下鄉活動。中國新能源汽車 8 月單月產銷首次突破 30 萬輛，市場滲透率接近 11%。
發展新能源汽車是中國實現碳中和等目標的戰略選擇。但國內新能源車成本依然偏高，也面臨相關金屬的資源保障和價格上漲壓力。另外，對於高鎳三元電池來說，近期碳酸鐵鋰電池的風頭更盛，裝機量開始反超。算是大利好因素中的利空，新能源側炒作或要減弱。
近期鎳端庫存整體不樂觀。倫鎳庫存持續下降，滬鎳庫存低位小幅波動。進口窗口持續打開。鎳鐵鎳礦庫存不高並持續去化。當然，目前主要邏輯是考慮下遊不鏽鋼減限產的影響。
3.結論及策略
重點關注下遊不鏽鋼減產限產落地情況及後續政策。滬鎳或仍有回落。（李志超）
