鎳品種:
本周鎳價弱勢反彈,因節前價格持續回落後處於相對低位,現貨成交表現較好,現貨升水小幅走強。SMM數據,本周滬鎳庫存下降1374噸至5965噸,LME鎳庫存下降7680噸至164034噸,上海保稅區鎳庫存下降500噸至2700噸,中國(含保稅區)精煉鎳庫存下降323噸至18755噸,全球精煉鎳顯性庫存下降8003噸至182789噸。全球精煉鎳顯性庫存已經連續二十二周下降。
鎳觀點:近期宏觀情緒仍然偏弱,鎳價弱勢反彈,不過價格回落後下遊需求表現較好。精煉鎳當前供需仍然偏強,全球精煉鎳顯性庫存連續二十二周下降,國內精煉鎳庫存處於歷史低位,低庫存狀態提升鎳價上漲彈性。當下鎳豆需求強勁,但不鏽鋼限產影響部分精煉鎳消費。預計四季度前期精煉鎳供需仍偏強,或維持去庫狀態,四季度後期則需警惕中間品供應端增加的風險。
鎳策略:單邊:中性。鎳供需仍偏強,但短期宏觀情緒偏弱,等待外圍情緒回暖後以逢低買入思路對待。
鎳關注要點:美聯儲貨幣政策、高冰鎳供應預期、新能源汽車政策。
304不鏽鋼品種:
Mysteel數據顯示,本周全國300系不鏽鋼社會庫存下降0.64萬噸至39.79萬噸,降幅爲1.59%,其中冷熱軋皆有小幅度下降。本周不鏽鋼期貨價格高位回落,下遊成交仍然偏弱,不過因現貨跌幅小於期貨,基差回歸正值。
不鏽鋼觀點:本周不鏽鋼廠限產仍在繼續,但下遊消費市場也受到限電政策影響,且前期價格持續上漲導致下遊成本壓力較大,需求表現乏力,本周不鏽鋼期貨價格高位回落。當前304不鏽鋼社會庫存仍處於相對偏低水平,倉單亦持續下滑至歷史低谷,低庫存狀態提升價格上漲彈性,原料端鎳鐵價格亦表現堅挺。未來能耗雙控和限電限產可能成爲不鏽鋼供應端的重要因素,受限產政策影響不鏽鋼供應將持續下滑,需求端受限電影響可能只是短期現象,但下遊消費較大程度取決於價格的變動,供應縮減爲不鏽鋼價格帶來較強支撐,但消費弱勢限制了價格過度上漲,因此不鏽鋼適合逢低買入,而不適合追高。
不鏽鋼策略:中性。不鏽鋼價格以逢低買入思路對待,但短期外圍情緒偏弱,且消費端亦受到限電影響,暫時觀望。
不鏽鋼關注要點:不鏽鋼限電限產政策、不鏽鋼庫存、不鏽鋼消費。