全球能源緊張，煤價大幅攀升，電力依然緊張，耗能較高的產業和環節受到的限制或仍將持續，且逐漸蔓延至海外；從鎳產業鏈來看，耗能較高的環節集中在鎳的供給端如鎳鐵、電鎳，且成本方面因爲能源價格暴漲出現擡升，海外方面科索沃已有 FeNi 廠因爲電價升高而暫停生產，嘉能可或因能源問題調低歐洲鋅錠產量，歐洲鎳冶煉後期也存在進一步減產可能。而不鏽鋼環節耗能較少，恢復運行的可能較大，另外新能源汽車方面是國家大力發展的行業，電耗有限，預計逐步恢復可能較大，且汽車“芯片荒”或變相助力電動化帶動鎳需求。
綜上，由於電力緊張，在雙控壓力減輕的背景下，鎳產業偏上遊的環節由於耗能較高，影響或持續存在，且隨着菲律賓進入雨季，鎳礦價格堅挺，鎳鐵成本重心上移；而需求逐步改善可能較大，因此鎳價依然易漲難跌，維持低多思路不變。
策略建議：
趨勢策略：逢低做多；
跨期策略：基於低庫存背景，跨期正套仍可關注。
2021年第43周混沌天成期貨鎳周報
