上周國內外鎳價延續跌勢，價格依然出現較大回落。鎳礦方面，鎳礦1.5%CIF 均價 82 美元/溼噸，均價較此前一周持平；10 月開始菲律賓部分礦區進入雨季，自此之後進口到中國的鎳礦量將會出現較大幅度的降低，供給減少鎳礦山報盤堅挺。鎳鐵方面，SMM8-12%高鎳生鐵均價 1502.5 元/鎳點（出廠含稅），印尼鎳生鐵均價 1497.5 元/鎳點（到港含稅），均價較此前一周持平。國內鎳鐵廠普遍仍然保持降負荷生產狀態，疊加印尼鎳鐵回流不及預期，資源緊缺疊加成本支撐下鎳鐵供方報價堅挺。但需求方面，我們也看到，300 系不鏽鋼廠限產情況依舊普遍，部分大鋼廠原料庫存消耗速度減緩，對高價鎳鐵接受度有限，供需雙方仍處於博弈態勢。特別是不鏽鋼 300 系資源的到貨增加及成交冷清去庫緩慢， 300 系社會庫存出現一定累積，目前價格處於震蕩回落態勢之中，對於鎳價有一定的拖累。對於後市，我們認爲鎳價未來下方仍有較強支撐，無論是鎳礦的原料庫存還是鎳鐵的生產和進口都處於緊張的格局之中，特別是鎳礦價格持續處於高位，帶來的成本支撐對於鎳價有重要意義。因此，鎳價難有太大持續下跌，而短暫回落之後也會帶來較好的做多機會。
2021年第44周銅冠金源期貨鎳周報
