市場回顧： 受能源板塊及宏觀調控影響，滬鎳主力期貨合約上周下跌4.7%至144210元每噸，不鏽鋼受鎳價影響下跌5.82%至19080元每噸。現貨方面鎳的基差並未發生明顯變化，而不鏽鋼因期貨價格大跌基差擴大至2700元每噸以上。
宏觀： 美國9月PCE環比上漲0.4%，同比上漲4.4%，爲自1991年1月以來的最快增速。9月核心PCE環比上漲0.2%，同比增長3.6%，延續近30年最高水平。
供給： 9月鎳鐵鎳礦進口基本和去年持平，供給端保持穩定。
需求： 目前尚未有不鏽鋼更深層次的限產消息流出，市場按照月240萬噸產量作爲預估標準。
庫存： SHFE鎳庫存小幅增加，鎳礦港口庫存也小幅增加。
觀點及策略： 鎳不鏽鋼：宏觀調控，鎳價回落。受到宏觀政策對能源板塊煤炭價格標準制定的影響，大宗商品在上周都經歷了較大的回調。鎳價在上周的回調幅度相對較大，主要是因爲此前受其自身限產消息影響大幅上漲。從基本面上看，供需雙強的局面或將在11月開始有所改變，東南亞地區的季節性影響將會從在年末逐漸開始顯現。不鏽鋼方面，主要的變量還是在供給端，國家的11月限產禁令遲遲未見，市場暫時無法對產量進行準確的預判。需求端國內市場基本保持穩定，海外歐洲的需求隨着PMI到CPI的邏輯鏈逐漸通常而回升，或在年末得到實質性的好轉。策略上建議在14.5萬元每噸附近做多滬鎳主力期貨合約。
2021年第44周南華期貨鎳不鏽鋼周報
