雖菲律賓已經步入雨季,縮減未來礦供應預期,但限產政策下鎳鐵對礦需求亦下降,加上港口庫存持續上升,礦端難以對供應鏈形成壓制。
鎳鐵端來看,印尼鎳鐵投產出現放緩,加上當地不鏽鋼產量增加使得其對我國出口有限,國內鎳鐵供應下降,限電限產政策導致國內鎳鐵供需雙弱,價格維持相對平衡,難有趨勢性轉變。下遊方面,不鏽鋼限產延續,預計 10 月產量仍將受限,後續持續關注限產政策進展;新能源市場依舊向好,支撐鎳需求維持高景氣度,在煤價大幅下跌拖累整個有色市場的時候,鎳價仍在 14 萬/噸附近獲得支撐,跌幅有限。
此外,青山高冰鎳項目延期一個月,再加上當前電解鎳和鎳鐵價格倒掛,因此市場對該項目的擔憂程度大大降低。綜合來看,鎳價基本面相對偏強,我們仍可以繼續關注 13.5-14 萬/噸支撐表現,操作上以低多爲主。