低可交割庫存擠倉風險仍較高
周四，LME庫存減468噸，Cash/3M高升水維持。價格方面，倫鎳價格漲0.89%，滬鎳主力合約價格漲2.18%。
國內基本面方面，周四現貨價格報144600～147900元/噸，俄鎳現貨較12合約升水350元/噸，金川鎳升水2550元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口關閉，精煉鎳進口供應放緩社會庫存去庫。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；限電限產緩解，國內鎳鐵供需均邊際恢復，綜合來看，短期原生鎳整體供應仍維持緊平衡。不鏽鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存小幅去庫，但300系終端需求疲軟疊加復產預期，現貨、期貨主力合約價格震蕩回落，基差維持升水。短期不鏽鋼和新能源產業鏈限電減產力度有緩解趨勢，關注原生鎳基本面需求好轉和供應成本坍塌博弈，中期關注一季度淡季印尼鎳鐵-高冰鎳產能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間在140000～150000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
