1.市場表現
本周，滬鎳震蕩偏強試探上漲。周五主力 2112 合約日 K 線收紅十字星。下周關注布林中軌的支撐是否有效。
今日，滬鎳主力 2112 合約收於 145810 元/噸，周漲幅 3560 元/噸。
2. 影響因素及分析
國內 10 月經濟數據公布，社融 1.59 萬億元，新增人民幣貸款 8262 億元，M2 增長 8.7%。CPI 同比增長 1.5%，PPI 同比增長 13.5%。10 月 CPI、PPI 超預期上行，PPI 漲幅續創新高，PPI 與 CPI“剪刀差”繼續擴大。近日，國內房地產貸款投放提速，市場情緒回暖。但經濟數據不佳，制造業疲弱，疫情再次擴散也對局部經濟有負面影響。
據 SMM，今日，金川鎳報價 148900-149500 元/噸，升水報 2450 元/噸；進口鎳 146700-147400元/噸，升水 300 元/噸。市場偏謹慎，成交較弱。菲律賓紅土鎳礦報 121.5 美元/溼噸（1.8CIF）。電池級硫酸鎳回落至 35000 元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價穩報至 1485-1490 元/鎳。低鎳鐵價格報至 4950 元/噸。
據業內統計，2021 年 10 月份國內電解鎳產量在 14015 噸，環比下降 0.6%，同比增 13.2%。10月份國內電解鎳冶煉開工率爲 81.0%，較上月微降。據了解，近期印尼青山高冰鎳項目樣品已正式產出，正式生產產品或要等到 12 月份交付下遊。
單看庫存，倫鎳庫存半年時間從 4 月高點已去化近 48%。而滬鎳庫存從去年 8 月至今去化近 85%。
不過近期是倫鎳庫存快速下降，而國內庫存低位徘徊。主要原因是鎳進口窗口持續打開。
近期因限電限產緩解，不鏽鋼產量有觸底增加預期。據悉，11 月份國不鏽鋼廠粗鋼排產預計 258萬噸，預計環比增加近 30 萬噸。純鎳相對經濟性提高後，不鏽鋼原料隨之有所傾斜。
備受關注的新能源汽車行業景氣度相比前段時間有所回升。全球新能源汽車銷量與滲透率加速提升，進入陡峭增長期。2022 年全球新能源汽車劍指千萬銷量。產業的歷史性變革，也將帶來全產業鏈投資機遇。雖然有磷酸鐵鋰電池裝機量佔比擴大，但三元鎳電池整體仍在增長，且技術相對成熟，前景仍是一片光明。
另外，俄羅斯諾爾裏斯克鎳業提高 2022 年對中國的鎳板溢價 150 美元/噸至 220-290 美元/噸。
據俄羅斯海關數據，1-9 月俄羅斯鎳出口量爲 4.5 萬噸，低於去年同期的 8.57 萬噸。
3.結論及策略
鎳庫存持續偏低限制下方空間，下遊排產增加提振需求。鎳短期或偏強震蕩。（李志超）
