短線逢低加多，中線多單謹慎持有
市場貨源收緊 不鏽鋼需求走弱 滬鎳震蕩整理 從基本面來看，一方面，從供應端來看，雖當前電解鎳、硫酸鎳與鎳豆供應持穩，但鎳鐵隨着印尼踩“急剎車”而面臨供應進一步收緊的情況，鎳礦則將隨着菲律賓明年一季度即將進入雨季而大幅減少；另一方面，從下遊消費來看，雖然隨着鎳價的回升，鎳鐵對於純鎳的升水逐步恢復，但隨着不鏽鋼供需的走弱，不鏽鋼價的走低將對鎳鐵價格形成壓制，此外，隨着近期特斯拉宣布其兩款主力車型將改用磷酸鐵鋰電池，我們此前預期的磷酸鐵鋰電池對三元鋰電池（鎳鈷鋁酸鋰電池與鎳鈷錳酸鋰電池）的替代將大大提前。整體來看，雖然鎳礦與鎳鐵供應將進一步收緊，但電解鎳、硫酸鎳與鎳豆供應仍將持穩，而下遊的不鏽鋼面臨需求走弱、三元鋰電池被磷酸鐵鋰電池替代時間提前，疊加印尼青山高冰鎳的試產成功，未來鎳供需或將從短缺轉向過剩。
關注印尼鎳生鐵的供應增長前景、不鏽鋼與新能源汽車電池正極材料需求、印尼NPI轉產高冰鎳項目投產進展、印尼德龍不鏽鋼新增產能釋放預期。
