短期還有上漲空間
1.市場表現
本周，滬鎳連跌四日。周五空頭減倉，一線長陽，將所有看空情緒打散。
今日，滬鎳主力 2112 合約收於 147440 元/噸，周漲幅 1630 元/噸。
2. 影響因素及分析
中國經濟 10 月“成績單”出爐，主要指標同比增速有升有落。其中，工業、服務業、消費品零售數據回暖。中國 10 月工業增加值同比增長 3.5%；社會消費品零售總額增長 4.9%，消費和工業增加值增速反彈；1-10 月份全國房地產開發投資增長 7.2%，前 9 個月同比增 8.8%。
據 SMM，今日，金川鎳報價 148500-149600 元/噸，升水上漲至 2700 元/噸；進口鎳 146200-147200元/噸，升水 350 元/噸。菲律賓紅土鎳礦報 121.5 美元/溼噸（1.8CIF）。電池級硫酸鎳回落至 35500元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價報 1470-1475 元/鎳。低鎳鐵價格報 4950 元/噸。
據業內統計，2021 年 10 月份國內電解鎳產量在 14015 噸，環比下降 0.6%，同比增 13.2%。10月份國內電解鎳冶煉開工率爲 81.0%，較上月微降。
庫存處於低位且仍在去化。倫鎳庫存繼續走低。而上期所庫存近一周也小幅回落。有色市場高升水近日被市場熱議：2007 年來首次，六大基本金屬集體“現貨升水”，供應“恐慌”蔓延。這或 LME多種金屬庫存的持續走低切切相關。
近期因限電限產緩解，不鏽鋼產量有觸底增加預期。據悉，11 月份國不鏽鋼廠粗鋼排產預計 258萬噸，預計環比增加近 30 萬噸。純鎳相對經濟性提高後，不鏽鋼原料隨之有所傾斜。但不鏽鋼需求沒有看到明顯的改善和起色，行業內情緒頹靡。
而另一側，全球新能源汽車銷量與滲透率加速提升，進入陡峭增長期。2022 年全球新能源汽車劍指千萬銷量，國內新能源車年內銷量或接近 300 萬輛。據中汽協，2021 年 10 月國內新能源汽車產銷量分別達到了 39.7 萬輛與 38.3 萬輛，環比增長 12.4%與 7.2%，同比增長 137.7%與 140.0%。連續第四個月刷新歷史產銷記錄。新能源汽車等大宗商品同時也是促消費重點，近期廣州、深圳、泉州、延邊等多市出臺促進新能源汽車消費的措施。
近日，印尼總統表示，盡管歐盟抗議，印尼仍將停止鎳出口。印尼多變的鎳政策，已然對鎳價影響力減小。不過近幾年的政策一致趨向於增加出口產品附加值，就看其執行力度和節奏了。
據據世界金屬統計局（WBMS）最新數據，2021 年 9 月全球鎳產量爲 25.32 萬噸，需求爲 27.53萬噸。1-9 月全球鎳供應短缺 10.85 萬噸，而 2020 年全年爲過剩 8.4 萬噸。
3.結論及策略
低庫存限制鎳下方空間。不鏽鋼廠增產預期和新能源景氣預期，共同推漲鎳盤面上行。（李志超）
