上周國內外鎳價探底回升，價格低位得到支撐。鎳礦方面，鎳礦1.5%CIF 均價 82 美元/溼噸，均價較此前一周持平；鎳鐵方面，SMM8-12%高鎳生鐵均價 1467.5 元/鎳點（出廠含稅），較此前一周均價下降 12.5 元/鎳點，印尼鎳生鐵均價 1465 元/鎳點（到港含稅），較此前一周均價下降10 元/鎳點。據中國海關數據統計，2021 年 10 月中國鎳礦進口量 447.62萬噸，環比減少 120.81 萬噸，降幅 21.25%；同比減少 64.04 萬噸，降幅12.52%。四季度菲律賓鎳礦出貨量持續下降，資源減少礦山挺價情緒主導，市場供需兩弱局面難改，預計鎳礦價格持穩爲主。2021 年 10 月中國鎳鐵進口量 29.91 萬噸，環比減少 0.74 萬噸，降幅 2.42%；同比增加 3.96 萬噸，增幅 15.26%。目前鎳鐵資源偏緊，高價原料備庫下，國內鎳鐵廠供方低價出售意願較低。下遊方面，不鏽鋼現貨實際成交依然沒有明顯提升，即使不鏽鋼期貨盤面出現飄紅，鋼廠限價政策的執行，但市場貿易商多對後市信心不足，看跌情緒較爲濃厚，年末爲回籠資金，低價跑貨現象頻繁。
目前佛山市場現貨資源再次出現壘庫，不鏽鋼價格未來依然處於較大壓力之中。整體來看，我們認爲鎳價下方盡管在低位出現了較強支撐，價格大幅反彈，但是上方壓力也較大，由於下遊需求不振，鋼廠利潤收窄，因此鎳價難以出現持續性上漲，短期預計依然難以擺脫高位震蕩區間。
2021年第47周銅冠金源期貨鎳周報
