低可交割庫存擠倉風險較高
周四，LME庫存減636噸，Cash/3M高升水仍維持。價格方面，倫鎳價格跌0.91%，滬鎳主力合約價格漲1.24%。
國內基本面方面，周四現貨價格報153650～156650元/噸，俄鎳現貨較12合約升水降至200元/噸，金川鎳升水降至2350元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口窗口仍關閉，精煉鎳進口供應放緩國內社會庫存小幅去庫。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；限電限產緩解，國內鎳鐵供需均邊際恢復，綜合來看，短期原生鎳供需基本面轉弱尚不明顯。不鏽鋼需求方面，本周無錫佛山社會庫存累庫，終端需求疲軟疊加鋼廠復產，基本面仍偏弱，但現貨、期貨主力合約價格成本支撐震蕩，基差升水縮窄。短期不鏽鋼和新能源產業鏈限電減產緩解，關注高價格下原生鎳需求好轉持續性，中期關注一季度淡季印尼高冰鎳和MHP產能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間在140000～155000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
