回調不改強勢
1.市場表現
本周，滬鎳逼近新高但未創新高，後回落。或礙於新高壓力，或有布林上軌壓制。但筆者認爲回落不改強勢，急漲總有回調。
今日，滬鎳主力 2202 合約收於 149780 元/噸，周漲幅 3680 元/噸。
2. 影響因素及分析
宏觀面上，政策暖風出來，周內有色金屬普漲。
央行貨幣政策報告中提出，下一階段穩健的貨幣政策以我爲主，增強信貸總量增長的穩定性，加大普惠小微信用貸款支持實施力度，及時防範化解債市風險，配合維護房地產市場平穩健康發展。刪除了“堅決不搞大水漫灌”、“管好貨幣總閘門”的表述，釋放邊際寬鬆信號。
美國宣布將釋放石油儲備，並聯合日英等國一起行動。但因數量不及市場預期，當日原油大漲。據 SMM，今日，金川鎳報價 152350-153850 元/噸，升水收斂報至 1650 元/噸；進口鎳 151950-152750元/噸，升水 150 元/噸。菲律賓紅土鎳礦報 121.5 美元/溼噸（1.8CIF）。電池級硫酸鎳穩報 35500元/噸。山東、江蘇地區高鎳鐵出廠價報 1455-1470 元/鎳。低鎳鐵價格報 4950 元/噸。
庫存問題持續吸引市場目光，一直處於低位且仍在去化。有色市場高升水近日被市場熱議：2007年來首次，六大基本金屬集體“現貨升水”，供應“恐慌”蔓延。這或 LME 多種金屬庫存的持續走低切切相關。不過，近幾日，升水有所回落。
下遊不鏽鋼增產預期確定，據業內統計，11 月不鏽鋼粗鋼產量逾 250 萬噸，環比增幅或超 10%。
提振鎳端需求。
近期鎳強勢或還有一個重要原因。前期我們曾提過，全球新能源汽車產銷量快速上升已成大衆共識，動力電池的蛋糕分解比例還在博弈，但總蛋糕在擴大，即使比例有所傾斜，每種電池總需求量也在擴大。近日，工信部出臺的鋰電池行業規範對磷酸鐵鋰電池能量密度的要求接近天花板，而引發業內對高鎳三元電池的回頭。市場對高鎳三元電池需求增加預期再度增強。
另外，俄自 2022 年起提高鐵礦石等礦產資源開採稅，其中包含鎳，或爲世界平均價格的 6%。據海關總署，今年 10 月我國從俄羅斯進口未鍛壓鎳 0.88 萬噸，同比增加 238%，環比增 3.8%。
3.結論及策略
低庫存限制鎳下方空間。高鎳電池需求釋放預期，推動鎳強勢運行。（李志超）
