低可交割庫存擠倉風險仍較高
周三，LME庫存減210噸，Cash/3M高升水維持。價格方面，倫鎳價格漲1.97%，滬鎳主力合約價格反彈1.21%。
國內基本面方面，周三現貨價格報146000～151000元/噸，俄鎳現貨較01合約升水1200元/噸，金川鎳升水4750元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損縮窄，但精煉鎳進口供應增幅偏慢國內社會庫存仍小幅去庫。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；淡季國內鎳鐵供需均再次轉弱，綜合來看，原生鎳供需基本面轉弱壓力加大。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，但終端需求回暖有限疊加鋼廠仍未明顯減產，基本面仍偏弱，現貨、期貨主力合約價格低位震蕩，基差升水維持。短期不鏽鋼和新能源產業鏈限電減產緩解，關注高價格和需求淡季下原生鎳需求持續性，中期關注一季度印尼高冰鎳和MHP產能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間在135000～150000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
