市場回顧：受美元指數下跌及市場情緒影響，滬鎳主力期貨合約上周上漲2.26%至148710元每噸，不鏽鋼則觸底反彈，單周上漲5.53%至16880元每噸。由於期貨價格上漲及現貨端出貨的回歸順暢，金川鎳現貨升水有所下調；不鏽鋼的現貨價格已兩周未發生太大變化。
宏觀：美國12月消費者信心指數由上月的109.5大漲至115.8，11月成屋銷售月率增長1.9%，耐用品訂單月率增長2.5%，薪資月率增長0.5%， 核心個人消費支出(PCE)年率增長5.7%，創四十年最高增長，個人支出月率增長0.6%，上月爲增長1.3%。
供給： 根據海關總署的數據顯示，2021年11月中國鎳礦進口量400.77萬噸，環比減10.47%，同比增12.08%；1-11月，中國鎳礦進口總量4161.46萬噸，同比增加15.56%。2021年11月精煉鎳進口量約26069噸，環比減少8399噸，環比降幅24.4%，同比增102.5%。2021年1-11月份累計進口量約234166噸，累計同比增幅約97.05%。
需求： 鎳需求端保持穩定，不鏽鋼則以去庫爲主。
庫存： SHFE和LME鎳庫存均在低位徘徊，不鏽鋼庫存跌至1500餘噸。
觀點及策略： 鎳不鏽鋼：情緒主導鎳價反彈。受有色金屬板塊整體上漲影響，鎳價在上周出現較大漲幅，同時推動不鏽鋼價格的回升。美元指數從周初的96.6跌至96.1是有色金屬板塊上漲的主因之一。基本面上，鎳礦供給的增加主要是去年東南亞地區疫情爆發導致的基數較低。隨着雨季的到來，鎳礦進口或降繼續環比降低。不鏽鋼方面，貿易商接貨意願提升明顯，甬金期單已經接到2月份，宏旺1月份訂單已經接滿，2月份接單也接近尾聲。從交易邏輯上看，情緒在聖誕節後很可能回歸平穩，在供需穩定的基礎上，鎳價在短期內或保持相對穩定，不鏽鋼價格也難以向上觸及1.8萬元每噸的階段性高點。因此策略上鎳可以考慮逐步止盈平倉，不鏽鋼持幣觀望。
2021年第52周南華期貨鎳不鏽鋼周報
