低可交割庫存擠倉風險仍較高
截至周五，LME庫存周減1962噸，Cash/3M維持高升水。價格方面，倫鎳三月合約價格周漲3%，滬鎳主力合約價格周漲2.3%。
國內基本面方面，周五現貨價格報151450～156050元/噸，俄鎳現貨較02合約升水1200元/噸，金川鎳升水4150元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損縮窄，精煉鎳進口供應增加需求邊際回落國內社會庫存小幅累庫。庫存方面，上期所庫存減700噸，我的有色網保稅區庫存增2000噸。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；淡季國內鎳鐵供需均再次轉弱，綜合來看，原生鎳供需基本面轉弱壓力持續。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，鋼廠開始季節性減產，但淡季需求繼續回暖有限基本面仍偏弱，現貨、期貨主力合約價格震蕩反彈，基差升水維持。短期不鏽鋼和新能源產業鏈減產幅度有限，關注高價格和需求淡季下原生鎳原料需求持續性，中期關注一季度印尼高冰鎳和MHP產能釋放進度以及電力短缺的影響。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢爲主，運行區間在140000～155000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
