低可交割庫存擠倉風險仍較高
周三，LME庫存減282噸，Cash/3M維持高升水。價格方面，受到印尼出口關稅加徵消息驅動，倫鎳三月合約價格衝高回落漲0.85%，滬鎳主力合約價格再漲2.13%。
國內基本面方面，周三現貨價格報162400～166900元/噸，俄鎳現貨較02合約升水2100元/噸，金川鎳升水4750元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損縮窄，精煉鎳進口供應增加需求邊際企穩國內社會庫存小幅去庫。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；綜合來看，節前國內鎳鐵供需轉弱，但精煉鎳基本面仍淡季不淡。不鏽鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存累庫，鋼廠開始季節性減產，但淡季需求繼續回暖有限基本面仍偏弱，期貨主力合約價格繼續反彈，基差貼水擴大。短期關注需求淡季下不鏽鋼和新能源產業鏈原生鎳原料需求轉弱和利好消息兌現風險，中期關注一季度印尼高冰鎳和MHP產能釋放進度。
預計滬鎳主力合約高位震蕩走勢爲主，運行區間在145000～165000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
