鎳品種：
本周鎳價強勢上行，滬鎳價格創上市新高，倫鎳價格創十年新高，但因現貨資源偏緊，且下遊處於春節前備庫期，下遊企業高價仍剛需採購，國內現貨升水走強。LME鎳現貨升水亦逐步上行，創十四年新高。SMM數據，本周滬鎳庫存變動-148 噸至4711 噸，LME鎳庫存變動-2502 噸至97746 噸，上海保稅區鎳庫存變動-1600 至9900 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存變動-2071 噸至19061 噸，全球精煉鎳顯性庫存變動-4573 噸至116807 噸，全球精煉鎳顯性庫存仍在持續下滑。
鎳觀點：目前鎳正處於低庫存、強現實、弱預期的格局之中，全球精煉鎳庫存仍在持續下滑並處於低位、現實供需偏強，中線供需預期不太樂觀，但中線預期亦存在諸多變數，在庫存出現明顯拐點、供需真正轉爲過剩之前，鎳價仍以偏多思路對待，策略上以逢低買入爲主。不過近期下遊硫酸鎳企業利潤轉爲虧損，鎳價處於歷史高位，過度追高需謹慎。
鎳策略：單邊：謹慎偏多。目前鎳仍處於去庫階段，以偏多思路對待，但短期下遊硫酸鎳企業虧損，鎳價不宜過度追高。
鎳關注要點：美聯儲貨幣政策、高冰鎳和溼法產能進展、新能源汽車電池技術發展。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存增加0.2萬噸至34.64萬噸，增幅爲0.59 %，其中冷軋回升、熱軋下降。本周不鏽鋼期貨倉單增加5911噸至30083噸，繼續回升。本周不鏽鋼期貨價格衝高回落，但整體依然維持偏強態勢，現貨價格繼續走強，但表現弱於期貨，基差持續收窄，周內一度轉爲負值。本周不鏽鋼現貨市場成交表現尚可，但隨着春節假期臨近，下遊陸續進入假期狀態，消費將逐步走弱。
不鏽鋼觀點：近期不鏽鋼期貨價格持續上漲，但其自身供需表現一般，主要受益於鎳價大漲之後的低估值牽引和倉單隱憂下的資金推動。目前精煉鎳對鎳鐵升水高達十年峯值，因而導致不鏽鋼相對估值偏低，加之不鏽鋼倉單注冊可能受春節假期影響，2月合約持倉高企或存在交割隱憂。但不鏽鋼自身供需並沒有太過樂觀，中線新增產能壓力偏大，近期現貨價格跟漲力度偏弱，基差處於上市後的下邊界，過度追高亦需謹慎。
不鏽鋼策略：謹慎偏多。短期鎳價對不鏽鋼價格估值牽引依然存在，不鏽鋼價格被動跟隨鎳價上漲，以反彈思路對待，但其自身基本面驅動不足，不宜過度追勢。
不鏽鋼關注要點：不鏽鋼新增產能、不鏽鋼社會庫存、不鏽鋼期貨倉單。
2022年第03周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
