低可交割庫存擠倉風險仍較高
春節假期期間，LME庫存累計減4212噸，Cash/3M維持高升水。價格方面，倫鎳三月合約價格累計漲3.3%。
國內基本面方面，節前現貨價格報167300～170300元/噸，俄鎳現貨較02合約升水1700元/噸，金川鎳升水2250元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口虧損縮窄，精煉鎳進口供應增加但下遊備庫需求驅動國內社會庫存去庫。節前上期所庫存減891噸，我的有色網保稅區庫存減300噸。鎳鐵方面，印尼鎳鐵持續投產下產量、進口預計仍將增加；綜合來看，國內鎳鐵供需仍偏弱，但精煉鎳基本面持續淡季不淡。不鏽鋼需求方面，節前無錫佛山社會庫存累庫，期貨主力合約價格窄幅波動，基差轉爲升水。短期關注節後不鏽鋼需求逐步回升和新能源產業鏈原料需求淡季不淡對價格支撐，中期關注一季度印尼新能源原料新增產能釋放進度以及原料漲價的傳導能力。
預計滬鎳主力合約高位震蕩走勢爲主，運行區間在165000～180000元/噸，低可交割庫存擠倉風險仍較高。
