節前一周，國內外鎳價都出現了大幅回落的走勢，但是春節長假期間，倫鎳價格出現反彈，價格依然處於震蕩上漲的趨勢之中。節前鎳價在快速上漲之後，出現了大幅回調，有多方面的原因，首先是市場過快上漲，自身存在回調需求。由於市場炒作倫鎳庫存的持續下降，存在擠倉預期，市場情緒發酵，但是難以持久，因此鎳價衝高之後回落。其次是印尼的高冰鎳開始投產，首船運回國內。我們認爲高冰鎳的消息的影響主要是在情緒上，實際上，高冰鎳的產量還有限，以及和鎳鐵價差還不能夠大量支持轉產高冰鎳。從鎳整體供需來看，新能源汽車依然處於高速發展狀態，對於原料需求有增無減，而在印尼高冰鎳和 MHP 新項目投產前仍然緊缺，還是需要鎳豆/粉來補充，所以鎳價依然有較大的支撐。另一個主要的需求端，下遊不鏽鋼產能還是處在擴張狀態，對於鎳鐵需求也持續超預期，在國內政策放鬆情況下，可能出現超預期的情況。而印尼政策的不確定、國際地區局勢的動蕩、我國的寬鬆、甚至突發事件等等，都讓鎳價一季度存在繼續衝高的可能。
整體來看，我們認爲鎳價在短期衝高之後，下方顯現了較強支撐，未來仍有繼續上漲的可能。
2022年第06周銅冠金源期貨鎳周報
