本周重點數據及摘要
一、行業信息：
1、宏觀熱點新聞
（1）美聯儲3月大幅加息可能性降低，美聯儲官員強調不會對經濟踩急剎車。美聯儲官員表示，在準備開始加息之際，他們希望避免對美國經濟造成不必要的擾亂。這個表態說明官員們對3月大幅加息50個基點意願極低。
二、行業熱點
（1）2022年1月24日，印尼青山Morowali園區首批高冰鎳產品集港完畢，正式裝船發運回國。目前園區內在產高冰鎳產線3條，月度鎳金屬產能約3000噸。除現有轉產產線外，據初步了解，印尼青山園區後續還將新建計劃若幹條。
三、產業數據
產量：根據SMM數據，2021年12月，全國鎳生鐵產量環比上漲2.83%至3.31萬鎳噸，產量小幅上升，同比下降11.21%。分品位看，高鎳生鐵12月份產量爲2.77萬鎳噸，環比上漲4.14%；低鎳生鐵12月份產量爲0.54萬鎳噸，環比下降3%；2021年12月全國電解鎳產量約1.5012萬噸，環比減少1.37%； 2021年12月全國硫酸鎳產量2.78萬噸金屬量，實物量爲12.7萬實物噸，環比減3.37%，同比增62.7%。其中，電池級硫酸鎳產量爲2.56萬鎳噸；12月份全國不鏽鋼產量總計約267.89萬噸，環比增幅約1.4%，同比下降10.2%；2021年1-12月份年度累計不鏽鋼總產量約3239.3萬噸，累計同比增加8.43%。其中分系別看，200系不鏽鋼年度產量968.4萬噸，累計同比增0.6%；300系不鏽鋼年度產量約1632萬噸，累計同比增加10.2%；400系年度產量約639萬噸，累計同比增加17.5%。
產量預估：根據SMM預估，2022年1月份，全國鎳生鐵產量預期或爲3.22萬鎳噸，環比下降2.72%，主因臨近春節假期，鋼廠有檢修計劃，部分一體化鋼廠的鎳鐵產線難達滿產。分品位看，高鎳生鐵產量或爲2.77萬鎳噸，環比下降2.47%，低鎳生鐵產量或爲0.46萬鎳噸，環比下降17.86%；預計2022年1月全國電解鎳產量或爲1.44萬噸；硫酸鎳2022年1月產量預計增幅0.6%至2.8萬鎳噸，同比增幅74.84%；2022年1月份大部分鋼廠均進入年度檢修，各系別不鏽鋼產量均不同程度下降，分系別看，200系不鏽鋼產量月65萬噸，300系不鏽鋼產量約121.5萬噸， 400系不鏽鋼產量46萬噸， 1月份總產量約232.5萬噸，環比降幅13%。
進出口：據海關數據顯示2021年12月中國鎳鐵進口量33.60萬噸，環比增幅15.76%，同比降幅1.29%。其中，12月中國自印尼進口鎳鐵量29.39萬噸，環比增幅27.23%，同比增幅14.81%；2021年12月中國未鍛軋的非合金鎳（即精煉鎳）進口量26948.375噸，環比漲幅3.37%，同比增幅126.81%；2021年12月份中國不鏽鋼出口總量爲44.29萬噸，環比增幅12.39%，同比增加增幅16.61%；2021年12月份中國不鏽鋼進口總量爲27.04萬噸，環比增幅13.68%，同比增幅24.47%。
庫存情況：國內春節假期期間LME鎳庫存下降4212噸至87504噸；節前一周上期所庫存下降891噸至2975噸，倉單貨下降627噸至2009噸；保稅庫存爲0.42萬噸，較上周下降0.03萬噸。
原料情況：據海關數據顯示，2021年12月中國鎳礦進口量191.46萬噸，環比減少209.30萬噸，降幅52.23%；同比減少125.88萬噸，降幅39.67%。其中，中國自菲律賓進口鎳礦量153.48萬噸，環比減少180.11萬噸，降幅53.99%；同比減少94.24萬噸，降幅38.04%。自印尼進口鎳礦量9.03萬噸，環比減少3.06萬噸，降幅25.33%；同比增加1.21萬噸，增幅15.41%。自其他國家進口鎳礦量28.95萬噸，環比減少26.13萬噸，降幅47.45%；同比減少32.85萬噸，降幅53.16%。根據Mysteel數據，2022年1月21日中國13港鎳礦庫存總量爲914.24萬溼噸，較上期減少28.97萬溼噸，降幅3.07%。
冶煉利潤：周內不鏽鋼價格回落，盤面利潤再度收窄，但由於現貨跟隨較慢，目前鋼廠實際利潤影響有限；周內高鎳鐵成交價格上漲，冶煉利潤好轉。
現貨市場：國內春節假期期間LME市場庫存繼續下降，3M調期繼續走擴一度升至570美金，周內平均升水457.40美金，上一周平均升水343.20美金；全球範圍內精煉鎳消費較好，海外庫存繼續下降，市場對供應憂慮依舊存在，但由於宏觀以及海外擠倉一度緩解，鎳價高位回落，節前在價格下跌後，國內部分貿易商以及下遊趁機採購現貨再度趨緊；周內不鏽鋼價格隨鎳價回落至萬八之下而後趨穩，節前現貨整體成交清淡。
本周策略
交易邏輯：宏觀層面，美聯儲3月份大幅加息預期降低；產業層面，海外庫存繼續下降，現貨升水大幅攀升；供應端菲律賓主礦區進入雨季疊加臺風，出礦量大幅下降，國內鎳礦港口庫存下降；鎳鐵企業排產量略有增加，但受制於原料供應整體產量水平未有明顯改善，冬奧會期間鎳鐵企業減產增加；印尼方面新增鎳鐵產能釋放，同時溼法冶煉項目也逐漸投產；受冬奧會影響不鏽鋼鋼廠減產依舊持續，節後恐累庫；新能源汽車產銷數據繼續走升，正極材料訂單持續較好，硫酸鎳產量繼續攀升，青山高冰鎳回落後期會逐漸緩解硫酸鎳原料的短缺狀況，但短期內對鎳豆需求依舊較大。
受冬奧會影響不鏽鋼鋼廠減產依舊持續，但前期減產對價格形成的支撐恐邊際遞減，節後存在累庫風險。未來繼續關注現貨成交、鋼廠減產以及整體消費情況。
投資策略：節前受海外擠倉緩解影響鎳價高位回落，但短期內國內外低庫存以及持續降庫狀況依舊存在，供需錯配帶來的結構性機會尚存；不鏽鋼方面，減產對價格帶來的支撐效應恐邊際遞減，短期內價格維持震蕩走勢概率大，操作上建議觀望爲主，後期繼續關注鋼廠減產情況以及消費情況。
2022年第06周一德期貨鎳周報
