全球鎳庫存低位，但高價對成交有所抑制
【現貨】2月8日金川鎳均價報176700元/噸，環比+1800元/噸，對主力合約升水4250元/噸，升貼水環比-850元/噸。
【供應】Mysteel預計2022年1月鎳鐵產量3萬金屬噸，環比減5.95%，同比減少29.98%。精煉鎳方面，廣西、天津、山東地區的企業延續自2021年起的停產狀態，甘肅、吉林、新疆地區企業在春節期間正常生產。1月份國內精煉鎳總體產量預計環比減少13.86%至12500噸，同比減少3.93%。
【需求】據Mysteel，2022年1月300系不鏽鋼粗鋼排產126.20萬噸，月環比減少5.26%，年同比增加5.87%。12月中國三元前驅體產量6.1萬噸，環比增加4.67%，同比增加50.83%。12月三元電池產量11.4GWh，同比增長34.6%，環比增長10.1%。
【庫存】2月8日上期所鎳增加587噸至3103噸，LME鎳庫存減1122噸至85890噸。
【邏輯】鎳礦受菲律賓雨季影響，港口庫存持續下降，價格平穩。鎳鐵方面，印尼NPI產能持續釋放，但國內山東地區鎳鐵供應受冬奧會限產影響減產50%。電解鎳甘肅、新疆地區產量季節性下降，吉林地區正常生產，整體供應偏緊。需求端，2月份300系不鏽鋼排產125.66萬噸，環比減1.1%，同比增11.0%；新能源行業景氣度持續上升。全球鎳庫存低位。整體上，預計鎳價震蕩偏強，建議短期逢低做多，但不可過度追高；若月底或下月初印尼NPI和高冰鎳產能持續釋放，則及時調整思路。
