低庫存支撐高價，短期震蕩偏強
【消息】（1）據SMM，2021年全球新能源乘用車累計銷量超631萬，是2020的2.2倍以上。中國已佔據全球新能源車52%的份額，累計售出331.2萬輛，同比上漲275%。歐洲累計售出214.2萬輛，全市場佔比33.9%，同比上漲169%。（2）據Mysteel，山東地區某大型鎳鐵廠受冬奧會相關政策影響2月繼續降負荷生產，中高鎳鐵月產量下降至滿負荷生產時的2/5。該工廠月產量約佔中國&印尼中高鎳鐵總產量的7%。
【現貨】2月9日金川鎳均價報173350元/噸，環比-3350元/噸，對主力合約升水4150元/噸，升貼水環比-100元/噸。
【供應】據Mysteel，1月中國&印尼鎳鐵實際產量金屬量11.75萬噸，環比增加6.1%，同比增加11.83%；2月預估產量金屬量11.58萬噸，環比減少1.39%，同比增加10.03%。精煉鎳方面，廣西、天津、山東地區的企業延續自2021年起的停產狀態，甘肅、吉林、新疆地區企業在春節期間正常生產。1月份國內精煉鎳總體產量預計環比減少13.86%至12500噸，同比減少3.93%。
【需求】據Mysteel，2022年1月300系不鏽鋼粗鋼排產126.20萬噸，月環比減少5.26%，年同比增加5.87%。12月中國三元前驅體產量6.1萬噸，環比增加4.67%，同比增加50.83%。12月三元電池產量11.4GWh，同比增長34.6%，環比增長10.1%。
【庫存】2月9日上期所鎳減少19噸至3084噸，LME鎳庫存減246噸至85644噸。
【邏輯】礦端約束、冬奧會限產、不鏽鋼排產需求和新能源景氣度上升等因素均對鎳價具備支撐作用，前鎳小幅回調後，市場成交活躍。潛在的不利因素在於高價擠壓下遊利潤、三月份或有高冰鎳陸續釋放、上期所正商議將鎳豆納入交割品範圍以及印尼NPI產能不斷釋放。整體看，近期鎳價仍然震蕩偏強，建議短期逢低做多，但不可過度追高；中線存在利空因素，密切關注相關消息。
