地緣政治風險仍存，謹慎操作
【現貨】3月1日金川鎳均價報180000元/噸，環比-2000元/噸，對主力合約升水1650元/噸，升貼水環比持平。
【供應】精煉鎳方面，廣西、天津、山東地區的企業延續自2021年起的停產狀態，甘肅、吉林、新疆地區企業在春節期間正常生產。1月份國內精煉鎳總體產量預計環比減少13.86%至12500噸，同比減少3.93%。
【需求】據Mysteel，2022年2月300系不鏽鋼粗鋼排產125.66萬噸，環比減1.1%，同比增11.0%。2月中國三元前驅體預估產量6.45萬噸，環比增加1.1%，同比增加51%。
【庫存】3月1日上期所鎳減少141噸至3247噸，LME鎳庫存減570噸至79524噸。
【邏輯】關注俄鎳能否流入國內、實際流入量能有多少、運力是否能夠承載，綜合判斷供需缺口，且需防範制裁措施反復變動。從市場反應看，後續若無更大矛盾，此影響或邊際弱化。觀察需求端不鏽鋼和新能源產業生產恢復情況，暫觀望。
不鏽鋼：基本面偏弱，關注穩增長相關政策
【現貨】據Mysteel，3月1日無錫宏旺304冷軋價格18470元/噸（含切邊費170元/噸），環比-100元/噸；基差915元/噸，環比-140元/噸。
【供應】據Mysteel，2022年2月份國內32家不鏽鋼廠粗鋼排產計劃245.88萬噸，預計月環比排產增2.9%，同比減4.6%。其中，300系125.66萬噸，環比減1.1%，同比增11.0%。
【成交】據Mysteel不完全統計，28日304冷軋成交12757噸，環比25日漲29噸，201冷軋成交1392噸，環比25日漲52噸。
【庫存】3月1日上期所不鏽鋼增加8755噸至64963噸。據Mysteel，2月24日全國主流市場不鏽鋼社會庫存總量84.01萬噸，較上期增2.19%；其中300系不鏽鋼52.69萬噸，較上期增加3.89%。
【邏輯】原料端，3月廢鋼稅收新政出臺，或增加廢鋼使用成本；歐美對俄制裁措施存在反復性，鎳價或加劇波動；鉻鐵廠成本倒掛，鉻鐵報價堅挺。目前不鏽鋼廠並無3月減產計劃，但需求恢復較爲緩慢，鋼廠接單乏力，到貨較多，庫存延續上升。關注不鏽鋼消費情況，短期不鏽鋼價格或震蕩偏弱，下方有成本支撐，不宜過度追空，暫觀望。
