鎳品種：
近期受俄烏局勢下俄鎳制裁憂慮影響，倫鎳價格大幅攀升，一度探至3萬美元關口，LME鎳0-3價差創下2008年以來的新高，而滬鎳價格表現偏弱，鎳價外強內弱局勢加劇，精煉鎳進口虧損高達八年峯值。國內現貨成交偏淡，下遊利潤狀況較差，採購意願不足。SMM數據，本周滬鎳庫存+290噸至5479 噸，LME鎳庫存-3006 噸至77082 噸，上海保稅區鎳庫存-400至6500 噸，中國（含保稅區）精煉鎳庫存+601噸至18940 噸，全球精煉鎳顯性庫存-2405噸至96022 噸，全球精煉鎳顯性庫存仍在持續下滑。
鎳觀點：目前鎳仍處於低庫存、強現實、弱預期的格局之中，全球精煉鎳庫存仍在持續下滑並處於低位、現實供需偏強，低庫存與低倉單狀態提升鎳價上漲彈性；鎳中線供需預期不太樂觀，但中線預期亦存在變數；在庫存出現明顯拐點、現實供需轉爲過剩之前，鎳價仍以偏多思路對待，策略上以逢低買入爲主。近期受俄鎳制裁憂慮影響下倫鎳價格大幅走強，但國內現貨冷清，下遊利潤狀況較差，精煉鎳與鎳鐵價差創十年新高，對鎳價形成拖累，鎳價不宜過度追高。
鎳策略：單邊：謹慎偏多。逢低買入爲主，不宜過度追高。
鎳關注要點：美聯儲貨幣政策、高冰鎳和溼法產能進展、新能源汽車電池技術發展。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，本周全國300系不鏽鋼社會庫存下降0.75萬噸至51.94萬噸，降幅爲1.42%，其中冷軋持平，熱軋下滑，本周在春節持續累庫後首周出現下滑。近期高鎳鐵可流通資源偏緊，鎳鐵廠報價堅挺，國內到廠價處於1525-1540元/鎳點，304不鏽鋼成本表現堅挺，對價格形成支撐。本周不鏽鋼期貨價格先抑後揚，後半周隨着期貨價格企穩回升，現貨市場氛圍明顯好轉，成交大幅改善。
不鏽鋼觀點：目前鎳不鏽鋼產業鏈估值按倫鎳、滬鎳、鎳鐵、不鏽鋼由高到低依次排序，不鏽鋼處於產業鏈中估值相對最低的環節，在LME鎳強勢的背景下，以及國內穩增長環境中對三月份不鏽鋼消費預期偏樂觀，需警惕不鏽鋼價格可能會有低估值修復行情，以謹慎偏多思路對待。因菲律賓仍處於雨季狀態，國內鎳礦和鎳鐵供應偏緊，原料端鎳鐵價格表現堅挺，且近期不鏽鋼廠採購原料價格處於高位，對不鏽鋼成本形成支撐。三月份不鏽鋼供需兩旺，產量呈現擴增態勢，但春節後消費延遲和國內偏暖的宏觀政策烘託下，三月份不鏽鋼消費仍值得期待。
不鏽鋼策略：謹慎偏多。逢低買入爲主，不宜過度追高。
不鏽鋼關注要點：不鏽鋼新增產能、不鏽鋼社會庫存、不鏽鋼期貨倉單。
2022年第10周華泰期貨鎳不鏽鋼周報
