本周走勢
本周繼續俄烏衝突影響，基本有色金屬全線走高，倫鎳再創新高。衝突之下，俄鎳有流入預期，故近期鎳價走勢呈現外強內弱局面，但貿易商反饋部分存在銀行對俄羅斯商品開證困難的情況，短期內俄鎳流入或不現實，引發空頭了結避險，鎳價強勢上漲，同時巨大的進口虧損導致現貨升水走高，內外價格共振。
不鏽鋼呈現先抑後揚走勢，鎳價上漲提振不鏽鋼成本支撐，空頭撤退，不鏽鋼期盤價格上行，但現貨反彈力度稍弱，基差快速收斂。周末隨着價格上行，現貨市場採買氛圍偏暖。
短線預測
基本面上國內外繼續分化，LME現貨升水仍處歷史高位，俄鎳擔憂利多市場正在發生的逼空操作，外盤仍具備上行動力，內外盤價差暫時難以修復。鎳鐵成交雖然疲弱、價格滯漲，最新成交價格維持1530元/鎳（到廠含稅），但電鎳上漲和廢不鏽鋼新稅收政策凸顯NPI經濟性，疊加鎳礦價格上漲提振成本支撐，NPI價格有上漲空間。國內港口有印尼和菲律賓船只有船員感染新冠肺炎，鎳礦、鎳鐵進口節奏延緩，市場偏緊的狀態下，預計鎳價仍然偏強。不鏽鋼雖然採買轉暖，但到貨增加的預期仍在，庫存壓力尚存。根據51BXG統計，隨着新增產能陸續釋放及前期減停產鋼廠生產陸續恢復正常，300系市場供應逐步回升，3月3日300系庫存量增加0.16萬噸至29.93萬噸。
長線預測
突發的戰爭擾亂電鎳流通，現貨高升水和庫存低位拉高做空風險，短期內價格反轉下行仍有困難。但長遠看，青山高冰鎳投產情況或優於預期，有消息稱5月份產量達到1萬鎳金屬噸，華越項目另3萬噸也將在5月投產，待俄烏衝突放大的情緒釋放後，年中將影響國內鎳豆消耗進而放緩去庫節奏，屆時鎳價有下跌的可能，等待庫存拐點後的右側交易機會。
2022年第10周銀河期貨鎳周報
