一、行業信息：
1、宏觀熱點新聞
（1）俄烏戰事硝煙彌漫，兩國外長談崩；西方對俄制裁加碼，大宗商品價格繼續飛漲，通脹預期不斷升溫。
二、行業熱點
（1）2022年2月，我國動力電池產量共計31.8GWh，同比增長236.2%，環比增長0.0%。其中三元電池產量11.6GWh，佔總產量36.6%，同比增長127.2%，環比增長0.0%；磷酸鐵鋰電池產量20.1GWh，佔總產量63.1%，同比增長364.1%，環比增長0.0%。
（2）印尼緯達貝工業園區華科鎳業250MW超臨界燃煤發電機組正式並網發電。屆時園區的鎳鐵產量將會額外增加40000噸/月（折合鎳當量約5000噸/月）。
三、產業數據
產量：根據SMM數據，2022年2月全國鎳生鐵產量爲3.26萬鎳噸，環比增加2.8%，同比降幅13.9%，其中高鎳生鐵2.68萬鎳噸，低鎳生鐵0.58萬鎳噸；2022年2月全國電解鎳產量1.29萬噸，環比上漲8.12%，同比降低5.51%；2022年2月全國硫酸鎳產量2.5萬噸金屬量，實物量爲11.38萬實物噸，環比減4.08%，同比增66.0%；2022年2月份全國不鏽鋼產量總計約233萬噸，環比降幅約0.58%，同比下降4.83%，分系別看，200系不鏽鋼2月份產量62.8萬噸，同比下降20.83%；300系不鏽鋼產量約129.5萬噸，同比增加14.3%；400系產量約40.7萬噸，同比下降22%。
產量預估：根據SMM預估，2022年3月份，全國鎳生鐵產量預計爲3.95萬鎳噸，環比上漲2.76%，分品位看高鎳生鐵3.26萬鎳噸，低鎳鐵產量或爲0.70萬鎳噸；2022年3月全國電解鎳產量或爲1.27萬噸。環比減量1.5%，同比下滑2.5%；預計3月份硫酸鎳產量2.6萬鎳噸，環比增加4.3%，同比增長20.5%；不鏽鋼方面預計3月份 300系不鏽鋼環比增20.6%，同比增14%，200系和400系不鏽鋼降幅分別12.1%，18.2%。
進出口：據海關數據顯示2021年12月中國鎳鐵進口量33.60萬噸，環比增幅15.76%，同比降幅1.29%。其中，12月中國自印尼進口鎳鐵量29.39萬噸，環比增幅27.23%，同比增幅14.81%；2021年12月中國未鍛軋的非合金鎳（即精煉鎳）進口量26948.375噸，環比漲幅3.37%，同比增幅126.81%。2021年1-12月，中國精煉鎳進口總量261114.37噸，同比增幅99.76%；2021年12月份中國不鏽鋼出口總量爲44.29萬噸，環比增幅12.39%，同比增加增幅16.61%；2021年12月份中國不鏽鋼進口總量爲27.04萬噸，環比增幅13.68%，同比增幅24.47%。
庫存情況：國內春節假期期間LME鎳庫存下降1380噸至75702噸；節前一周上期所庫存增加986噸至6465噸，倉單貨增加1306噸至5556噸。
原料情況：據海關數據顯示，2021年12月中國鎳礦進口量191.46萬噸，環比減少209.30萬噸，降幅52.23%；同比減少125.88萬噸，降幅39.67%。其中，中國自菲律賓進口鎳礦量153.48萬噸，環比減少180.11萬噸，降幅53.99%；同比減少94.24萬噸，降幅38.04%。自印尼進口鎳礦量9.03萬噸，環比減少3.06萬噸，降幅25.33%；同比增加1.21萬噸，增幅15.41%。自其他國家進口鎳礦量28.95萬噸，環比減少26.13萬噸，降幅47.45%；同比減少32.85萬噸，降幅53.16%。根據Mysteel數據，2022年3月3日中國13港鎳礦庫存總量爲774.29萬溼噸，較上期減少45.42萬溼噸，降幅4.86%。
冶煉利潤：周內不鏽鋼價格再次高位回落，鋼廠利潤被吞噬；周內鎳價大幅波動，鎳鐵現貨幾無成交，鎳鐵企業維持較好利潤。
現貨市場：國內春節假期期間LME市場庫存繼續下降，3M調期繼續擴大，周內平均升水165.00美金，上一周平均升水563.60美金；周內海外多空空前對決，鎳價攀至十萬美金，現貨市場無接貨，全部停滯；周內由於鎳價大幅波動，不鏽鋼市場觀望情緒較濃，盤面現貨均高位回落，成交冷清。
本周策略
交易邏輯：宏觀層面，俄烏談判再次無果，戰事繼續作用於大宗商品價格；產業層面，海外庫存繼續下降，現貨升水居高不下；供應端國內鎳礦港口庫存下降，鎳價大幅攀升，鎳礦價格也逐漸上漲；利潤尚可，國內鎳鐵企業排產量略有增加，但受制於原料供應整體產量水平未有明顯改善，後期鎳礦價格上漲恐壓縮鎳鐵廠利潤；印尼方面新增鎳鐵產能釋放，同時溼法冶煉項目也逐漸投產；不鏽鋼產量逐漸恢復，尤其是300系產量增幅明顯；新能源汽車產銷數據繼續走升，正極材料訂單持續較好，硫酸鎳產量繼續攀升，原料供應依舊偏緊。
目前不鏽鋼市場還沒有明顯的去庫動向，3月鋼廠產量恢復，疫情恐再次影響消費市場，屆時不鏽鋼市場存累庫預期。未來繼續關注現貨成交、鋼廠減產以及整體消費情況。
投資策略：此波逼空事件尚未結束，LME開盤未定，鎳價高位回落，下方支撐尚存；不鏽鋼方面，下遊消費未起，基本面偏中性，短期需防範鎳價聯動可能帶來的高位回落風險。
2022年第11周一德期貨鎳周報
