俄鎳進口增加累庫風險 12 月滬鎳或繼續探底
摘要
中美談判達成共識，停止加徵新關稅。借由 G20 會議，12 月 1 日中美兩國元首在布宜諾斯艾利斯舉行了會晤，雙方就經貿問題進行積極討論，兩國元首達成共識，停止加徵新的關稅。中美兩國體現的友好氣象，將在一定程度上改善前期市場悲觀的情緒，利於短時間的銅價。從前期美國所加徵關稅產品清單中看，中國出口到美國的銅相關產品，佔中國銅消費的 1.5%左右。情緒上的壓力緩解，將遠大於實際。值得警惕的是，中美會晤仍在進行，不排除仍有其他變數，市場應繼續關注談判進展。
環保限產鎳鐵供應偏緊。截止 11 月底，SHFE 鎳期貨庫存 1.42 萬噸，比上月0.98萬噸大幅增加44.2%，LME鎳庫存21.36萬噸，比上月減少2.42%。
因進口盈利窗口的持續打開，國內已有大量俄鎳流入，10 月其他未鍛軋非合金鎳進口合計 2.43 萬噸,同比增加 54%,比上月環比增加 34%，金川和俄鎳價差 7000 元/噸以上，維持近三年新高。上期所庫存的回升一定程度上反映了流通風險，俄鎳拋至期貨庫存施壓鎳價。。
不鏽鋼消費下滑庫存增加。庫存方面，截止 11 月 23 日，無錫不鏽鋼庫存總量 23.17 萬噸，較上月增加 9.55%；佛山不鏽鋼庫存總量 13.79 萬噸，較上月減少 3.43%，兩地總量 36.97 萬噸，整體比上月增加 4.32%。由於傳統旺季即將接近尾聲，不鏽鋼下遊的終端消費轉弱，包括汽車、房地產等銷售數據下滑明顯，實體經濟承壓。在四季度不鏽鋼產量增長的預期下，不鏽鋼面臨累庫風險。
2018年12月建信期貨鎳月報
