鎳核心邏輯：入庫增加多頭離場壓力，但低位空頭平倉以及高鎳價成本端傳導對價格仍有支撐，觀望爲主“產業鏈價格脫鉤、現貨高價格成交困難”兩大現貨市場現狀制約鎳價上漲動力，倫鎳4月合約仍面臨交倉壓力，雖然4月4日庫存首增，高雄倉庫入庫1002噸，但對於數萬噸面臨交割的合約來看體量懸殊，仍需關注庫存變化持續性。近期也已經提示和預測到4月20日前入庫的情況，提示到“盤面仍處多頭市場，但風險與基於並存”，以目前情況看入庫不及預期，後市若出現連續入庫情況，則多頭離場壓力較大，倫鎳有回落的可能，但下方有來自空平的支撐，鎳價或維持3萬美元/噸以上窄幅震蕩。
操作：觀望爲主，剛需採購建議少量多次以分攤風險，並進行部分套保鎖定加工利潤，注意資金流動性重點關注：現貨成交情況、LME鎳入庫持續性
不鏽鋼核心邏輯：疫情影響需求低位，需求恢復後受成本支撐仍有上漲動力，逢低做多海外不鏽鋼廠受鎳、能源價格高位影響，整體生產情況受限，刺激本就倒掛的不鏽鋼出口，利多國內不鏽鋼價格。另外，不鏽鋼市場迎來最大的變化就是有海外鋼廠開始試用NPI原料，境外某鋼廠採購數千噸印尼高鎳生鐵，成交價折合人民幣爲1675元/鎳點（到港含稅），當前國內鎳鐵在成本、價差及供應偏緊的支撐下維持高位，國內外價格倒掛，後市價格難跌，利多不鏽鋼成本支撐。目前最大的矛盾在於，疫情影響不鏽鋼制品工廠開工情況，市場拿貨情緒不高，並出現短期累庫現象，需求恢復後不鏽鋼價格預計走強。
操作：單邊適合逢低做多主力合約
重點關注：市場接貨情緒恢復情況、終端出口訂單變化
供應
鎳礦：紅土鎳礦CIF價格呈上漲趨勢，周環比上漲2-6美元。目前Ni:0.9%低鋁礦CIF62美元/溼噸，Ni:1.4%礦CIF89-91美元/溼噸，Ni:1.8%礦CIF135美元/溼噸。由於近期新冠疫情導致部分港口物流不暢，工廠提取原料受阻，工廠短期內停產及減產使得鎳礦需求下降，疊加本周海運價格回落，市場預期後續或能爲CIF價格讓出一定空間，因此當下階段工廠觀望情緒加重，市場成交不積極。
海運費：本周海運價格回落，菲律賓Zambales地區至連雲港海運價格23.5美元/溼噸；Surigao至連雲港海運價格26.5美元/溼噸。
鎳鐵：目前市場鎳資源偏緊，加之周內滬鎳價格維持較高位置，情緒影響下，鎳鐵廠挺價心態較強，市場內供方報價仍處於1650-1700元/鎳區間。經過近1個月的採購空檔，鋼廠原料庫存逐步消耗，本周鎳鐵市場詢盤氛圍轉暖，南方、北方、浙江等鋼廠皆有詢盤，但因買賣雙方意向價格差異較大，僅有個別達成成交。本周浙江某鋼廠國產高鎳鐵採購價爲1630元/鎳（到廠含稅），成交量數千噸，4月交期，較該鋼廠上周採購價持平。
純鎳：金川鎳上海地區出廠價實時折算滬盤升貼水區間1030-2210元/噸，最新報價較上周上漲1850元/噸，升水情況看有所下調。上海市場受疫情影響運轉幾乎停滯，下遊企業受到成本壓力及疫情的雙重影響，原料消費乏力，不鏽鋼企業減少鎳板的使用佔比，合金企業僅剛需採購。
硫酸鎳：本周硫酸鎳市場成交價格小幅下調，截止周五電池級硫酸鎳晶體市場價爲45000-47000元/噸。供應方面，MHP鎳成交系數仍在88-90折，前驅體企業由於原料庫存低位，周內對硫酸鎳詢盤有所增加，並已下場進行採購，其意向採購價多在4.5萬元/噸以內。
需求
不鏽鋼：江蘇部分不鏽鋼廠近期出現減產，暫且呈現“供需兩弱”局面，民營304冷軋毛基19850-20300元/噸，民營304五尺熱軋毛邊19800-20000元/噸，跌400-500元/噸。本周不鏽鋼社會庫存小幅增加，主要體現在冷軋資源到貨，佛山市場相對明顯。
新能源：碳酸鋰、PVDF價格上行以及芯片緊張導致終端齊漲價，因爲消費電池需求不佳個別企業因此有所減產，但現階段動力電池訂單需求仍有增長趨勢，後續在成本支撐下價格將有所上漲。
2022年第15周銀河期貨鎳周報
